Kamatszint - miért kellene a megtakarítóknak most befektetővé válniuk
Hagyományosan az alacsony kockázatú befektetési formák népszerűek a klasszikus, konzervatív befektetők körében.
Az alacsony kamatkörnyezet időközben pénzügyi értelmetlenné teszi az ilyen beruházásokat. És ez nem csak a takarékpénztárakra és hasonló megtakarításokra vonatkozik.
Aki ezekben az időkben hozamot akar generálni, annak újragondolnia kell. Ha el akarja kerülni az alacsony kamatlábat, akkor lényegesen magasabb kockázatokat kell vállalnia.
A szakértők legkorábban két-három évig nem számítanak bizonyos normalizálódásra Kamatszint.
A kamatlábak a következő években alacsonyak maradnak
A hangsúly a "némi normalizáláson" van. A főbb bankcsoportok vezető közgazdászaival azt jósolják, hogy a negatív kamatlábak a következő években ismét eltűnnek, de azt is mondják, hogy a normalitás egyelőre nem fog visszatérni.
Inkább általában alacsony kamatlábakat feltételezhetünk a következő tíz évben - mondja Christoph Sax, a svájci Migros Bank vezető közgazdásza a jövőbeni helyzetet ismertetve.
Ezért egyre valószínűbbnek tűnik, hogy egész Európának szembe kell néznie egy úgynevezett japán forgatókönyvvel, amelynek nulla kamatfázisa több évig tart.
A keretfeltételek szinte azonosak: a digitalizálás, a gazdasági globalizáció és az elöregedő társadalmak. Az Európai Központi Bank (EKB) viselkedése szintén kevés reményt ad.
Számos pénzügyi szakértő kíváncsi arra, hogy az EKB miért nem küzdött még meg egy kamatfordulattal?.
A negatív kamatlábak és az összetett kamathatások hiánya szűk helyzetbe hozzák a megtakarítókat
A jelenlegi negatív kamatlábak elsősorban a megtakarítókat érintik. Alapvetően a jelenlegi fázisban lévő kamat inkább a megtakarítások és a lekötött betétek adóként működik.
Ezenkívül a nulla alatti reálkamatokat a gazdasági helyzet egyik fontos mutatójaként kell értelmezni: a negatív kamatlábak a pénzügyi elnyomás összetéveszthetetlen jellemzői. A megtakarítások vásárlóerejének elvesztése különösen keserű a megtakarítók számára.
De nem ez az egyetlen probléma.
Inkább az embereknek is komoly problémáik vannak a nyugdíjazással és a megtakarítással kapcsolatban. Mivel valójában nincs érdeklődés a megtakarítások vagy hasonló termékek iránt, és úgyszólván hideg kisajátítás történt, már nincsenek pozitív (pénzügyi) szempontok.
A kamat kvázi megszüntetésével az összetett kamat hatása végképp elvész.
A hagyományos megtakarítás egyre drágább, ezért vonzóbb
A jelenlegi helyzet és a jövőre vonatkozó elvárások nagyon egyértelmű következményekkel járnak a megtakarítók és a befektetők számára. Magának a befektetésnek a kamatán túl az inflációnak is meghatározó szerepe van.
Feltéve, hogy 1,3 százalékos kamatot kap egy megtakarítási számlán, de az infláció mértéke ugyanakkor 1,7 százalék, akkor megtakarítóként elveszíti a pénzének 0,4 százalékát.
Még veszteségesebbé válik, amikor elérik az olyan inflációs rátákat, mint 2018 októberében. Ekkor Németországban a havi inflációs ráta 2,3 százalék volt. A takarékpénztáraknál még rosszabbul néz ki.
Itt a megtérülés most jóval egy százalék alatt van (2019 szeptemberétől). Nemzetközi összehasonlításban különösen alacsony a hozam Németországban és Svájcban. Mindig vannak új rekordcsökkenések.
A negatív reálkamatok sok befektetői portfóliót kibillentenek az egyensúlyból
Ez például a középtávú kötvényeket is érinti. A negatív reálkamatlábak egyre közelebb kerülnek a befektetőktől és a megtakarítóktól. A hatások tovább terjednek.
A kötvényeket is régóta elkapta ez a lefelé irányuló spirál. És annak ellenére, hogy a tízéves futamidejű kötvényeket - a Harry Markowitz által kidolgozott portfólióelmélet értelmében - rendkívül alacsony kockázatúnak tekintik.
Nem hiába található kötvény sok befektetői portfólióban. Ott tulajdonképpen azt a feladatot vállalják, hogy értéket stabilizáló diverzifikációt hozzanak létre az adott befektetési kockázatokról.
Időközben azonban különösen a Bundok negatív hozamokat mutatnak a teljes futamidőspektrumban.
Például, ha portfóliójában legfeljebb nyolcéves futamidejű államkötvények vannak, akkor ezek most mínusz 0,8 és mínusz 0,9 százalék közötti hozamot eredményeznek. A referenciaszámként használt tízéves államkötvények hozama egyre inkább megközelíti a 0,7 százalékos mínuszt.
Még a 30 éves lejáratú kötvények is negatív területre csúsznak
Még a 30 éves lejáratú kötvényeket sem kímélik a negatív tendenciák. Különösen ezeket a pozíciókat tekintették korábban rendkívül alacsony kockázatú és magas hozamúnak. Jelenleg (2019 szeptemberétől) 0,2 százalékos mínusszal kell számolni.
Akár vállalati kötvények, akár államkötvények - sok ilyen papír befektetési eredménye negatív. Az elemzők még a lejáratkor garantált veszteségről is beszélnek.
A kötvények korábban értékelt előnyei tehát gyakorlatilag nincsenek kihatva. Mivel az állam- és vállalati kötvények eddig viszonylag nyugodt áralakulást jelentettek a nagyon vonzó kamatlábak elosztása mellett.
De erre már nem lehet támaszkodni. A kötvények alapvetően csak akkor hoznak vonzó hozamot, ha a tartási időszak alatt árnövekedés következik be.
A magasabb kockázat egyre kevésbé ijesztő
Tehát nem csoda, hogy az alacsony kötvénykuponok most alapvető kihívást jelentenek a kiegyensúlyozott portfólió felépítésében - és a csere nem éppen könnyű megtalálni.
Befektetőként jó tanácsot kap ebből a szempontból az új megtérülési lehetőségek kiaknázására, valamint a régiók és ágazatok közötti diverzifikáció biztosítására. Emellett az általános kamatszint mellett az állampapírok alakulása is nagy jelentőséggel bír a tőzsde szempontjából.
Célszerű befektetni az úgynevezett kis sapkákba, azaz a kisebb vállalatok részvényeibe. Számos piacon ezek bizonyos időszakokban jobb teljesítményt mutatnak a nagyvállalatokhoz és vállalatokhoz képest.
Másrészt a kockázatok kifejezettebbek az ilyen típusú befektetéseknél, amelyeket ezt követően figyelembe kell vennie a tőkekvóta kiszámításakor.
A kis- és középvállalkozások papírjai egyre vonzóbbak
Az inflációval összefüggő alacsony kamatkörnyezet a német magántőke-piacot is ismét érdekessé tette a befektetők számára.
A kis sapkák szintén itt vannak a középpontban.
A Hans Böckler Alapítvány jelenlegi munkája a Munkaügyi és Technológiai Intézettel (IAT) együttműködve azt mutatja, hogy az alapok és a magántőke-társaságok egyre inkább a kis- és középvállalkozásokra koncentrálnak.
A befektetők számára a kis tőkés részvényekbe és a német magántőke piacra történő befektetés jó, de egyben kockázatosabb alternatívát jelent a hagyományos befektetési stratégiákhoz.
Teljesen reális, hogy ezeken a területeken négy és öt százalék közötti megtérülést fog elérni. Ennek ellenére nem szabad teljesen elítélnie a portfóliójában lévő kötvényeket, mert továbbra is felhasználhatja őket árfolyamnyereségre a tőzsdén történő megfelelő eladás esetén.
Fordítson nagyobb figyelmet a növekedési értékekre és a profitvárakozásokra
Az ingatlanon kívül, alacsony kamatlábak idején, a részvények megfelelő megoldás a hozam optimalizálására.
Az ok nyilvánvaló.
A készleteknél mindig arról van szó, hogy a termékeket előállítják vagy szolgáltatásokat nyújtják - más szóval, általában a vállalatok nyereségének alakulásáról.
Természetesen itt viszonylag nagy a kockázati potenciál, de hosszú távon éppen ez a háttér teszi rendkívül vonzóvá a részvényeket.
Például az alacsony kamatlábaknak különösen a növekedési részvények profitálhatnak hatalmas mértékben. Ez elsősorban a hosszú távú profitvárakozásoknak köszönhető. A jövőbeni nyereség felé vezető út kudarcai nem sok következménnyel járnak.
A tapasztalatok azt mutatják, hogy minél alacsonyabb a számításhoz használt kamatláb, annál magasabb az ilyen társaság értékelése. Befektetőként elsősorban a technológiai vagy a gyógyszeripari és a biotechnológiai szektor részvényeit vagy vállalatait kell választania.
A potenciális osztalékhozam és bizonyos kötvények is egyre nagyobb jelentőségűek
Ezen felül a magas növekedésű és ezért általában nyereséges vállalatok osztalékhozama is megvan. A tőzsdei szakértők a közepes egyjegyű százalékos tartományban lévő hozamokat tartják realizálhatónak, ha részvényeket fektetnek olyan vállalatokba, amelyek profitja nagy.
Ha úgy gondolja, hogy sok tapasztalt befektető már három százalék körüli osztalékhozamot lát a kötvények helyettesítésére, akkor mindenképpen megéri befektetni a jó nyereséggel rendelkező vállalatok részvényeibe.
Különös figyelmet kell fordítania bizonyos kötvényekre ebben a "nehéz" kamatfázisban. A befektetési kategóriájú kötvények itt például jó alternatívát jelentenek.
Fontos azonban, hogy hosszú távon előnyt élvezzenek az EKB új kötvényvásárlási teljesítményéből. A feltörekvő piaci kötvényeket és a magas hozamú kötvényeket is érdemes megnézni.
Csodaszer ingatlan? Az éremnek mindig két oldala van
A befektetőnek azonban mindig figyelembe kell vennie a tipikus regionális jellemzőket, és törekednie kell a regionális differenciálódásra. Például, ha papírba fektet az amerikai piacokon, akkor sok esetben a vállalat magasabb jövedelmezőségével számolhat. Ugyanakkor azonban mindig fennáll annak a veszélye, hogy egy dollárértékelés lóg a pozícióid felett.
Ebben az összefüggésben szeretnék egy szót is szólni az ingatlanbefektetésekről: Az alacsony kamatok ebben a tartós szakaszában sok szakértő tanácsot ad az ingatlanba történő befektetésnek. Mivel az ingatlan kiváló alternatíva a fix kamatozású értékpapírokhoz (itt: kötvények) a jó megtérülési lehetőség miatt, mivel magasabb hozamot ígérnek.
Amikor azonban hozamra számít, mindig emlékezzen arra, hogy az ingatlanalapok jelentős kezelési díjakat számítanak fel. Ezenkívül a közvetlenül birtokolt ingatlanok pénzbe kerülnek.
Ezért előfordulhat, hogy észrevehető különbség van a bruttó és a nettó hozam között. Ha a bruttó hozam három százalék alatt van, akkor az ingatlan nem túl vonzó a magánbefektetők számára.
Érdemes elkezdeni az aranyat, az ezüstöt vagy a platinát?
Az alacsony kamatlábakra, az inflációra és a recesszióra reagálva sok megtakarító és befektető már részben átcsoportosította megtakarítási és befektetési portfólióját.
Elég sokan főleg aranyba, ezüstbe és platinába fektettek be.
Első ránézésre ennek teljesen értelme van, mert Értékes fémek biztonságos befektetési formának tekintik, amellyel fenntarthatóan szembeszállhat az inflációval.
Ennek ellenére itt is óvatosság javasolt. Végül is ez egy kockázatos befektetési forma. Nem kap kamatot vagy osztalékot. Ehelyett a megfelelő árak emelkedésére kell hagyatkoznia. Csak akkor lehet profitot elérni. Másrészt, ha az ár csökken, veszteségeket okoz.
A 2013-as év, mint széles körben látható figyelmeztetés
Egyedül a 2013-as év mutatja, hogy meredekebbé válhatnak. Pontosan abban az évben esett össze az arany ára, miután a befektetők tíz éven át elkényeztették folyamatos áremelkedéssel.
Egy csapásra az arany elvesztette értékének harmadát. Ne feledje azt is, hogy az aranyat és a többi nemesfém nagy részét amerikai dollárban jegyzik. Ez egy olyan devizakockázatot is jelent, amelyet nem szabad lebecsülni.
Ha ezért aranyba vagy más nemesfémekbe fektet be, ajánlatos, hogy valaha csak a költségvetése vagy eszközei kezelhető részét fektesse be.
A befektetési portfólió széleskörű diverzifikálása elengedhetetlenebb, mint valaha
Alapvetően célszerű széles diverzifikációt biztosítani - azaz különböző termékosztályú és lejáratú pozíciókat - a befektetési portfólióban. Ez nem csak a megtérülés esélyét javítja, hanem egyúttal védelmet is teremt az inflációval szemben. A részvények mellett az ingatlanalapok és részvényalapok, valamint a nemesfémek vásárlása is előnyben részesítendő.
A befektetési portfólió felépítésének vagy átalakításának formája természetesen emberenként változó. A hangsúly azon a kérdésen van, hogy milyen típusú befektető vagy, és ez mekkora kockázattűréssel jár.
A hagyományos megtakarítóknak ezt át kell gondolniuk. A jelenlegi fázisban a biztonságos befektetés és a biztonságos megtérülés nem lehetséges. De pontosan ez képezte a befektetői és megtakarítói közösség nagy részeinek befektetési alapját évtizedekig.
A hozamok már nem realizálhatók nagyobb kockázat nélkül
Bármelyik befektetési típust is választja - egyelőre elmúltak azok a napok, amikor például az egynapos betétek és a lekötött betétek, a takarékkönyvek vagy a szövetségi kötvények befektetéseinek biztonságos megtérülésére számíthat. A Németországban hagyományosan népszerű megtakarítási formák már nem hoznak megtérülést.
A spórolás a jelenlegi körülmények között már nem éri meg. Nehéz nem veszíteni pénzt. Éppen ezért a megtakarítóknak most két lehetőségük van: vagy nagyobb kockázatot vállalnak befektetéskor, vagy hosszabb távra helyezik át portfóliójukat.
Az eltolás jelenleg sem hoz előnyt, mivel a kamatszerkezet általában mínuszban van. Még az államkötvények és a vállalati kötvények, amelyeket régóta biztonságos befektetésnek tekintenek, jelenleg nem hoznak valódi pozitív hozamot.
Ez csak akkor működik, ha például a befektetők olyan vállalatoktól vásárolnak kötvényeket, amelyek csak rossz hitelminősítéssel rendelkeznek. Egy ilyen befektetés mindig magasabb kockázattal jár.
A részvényekbe történő befektetés jobb megoldás, alternatív megoldásként szokatlanabb eszközosztályokba is befektethet. Különösen alkalmasak itt a fedezeti alapok és az árupiac.
Esetleg ezek is érdekelhetnek: