Készülj fel a válságra Nem is tudod, mi vár rád!
Szerző: Radu Cazan/Megjelenés dátuma: 2016-10-20 00:10
Steen Jakobsen, a Saxo Bank vezető közgazdásza ismét Krónikájában ír Kínáról és az alacsony exportárak hatásáról a pekingi kormányra. Ez, párosulva a választási év miatti fiskális támogatás hiányával sok erős gazdaságú országban, megteremtheti az új recesszió feltételeit 2017-ben. Az előfeltételek fennállnak, Jakobsen úgy véli.
A globális defláció deflál: Visszatér az infláció? Válasz: IGEN, visszatér!
A fő hatás Kínában fog jelentkezni, csökkenő fogyasztás formájában, mivel az alacsony exportárak miatt… és alacsonyabb árakkal "tét" az amerikai exportőrök. Ez gyengébb jüant, kifejezettebb inflációs várakozásokat fog jelenteni itt, majd globálisan, ami végül is ennek a reakciósornak a klasszikus vége, és megerősíti a fő makroelméletem:
Hatalmas makroparadigmaváltásnak lehetünk tanúi, a recesszió alatti "könnyű pénzről" a "helikopterpénzre".
Ez az értéke a kínai PPI YoY-nak (most pozitív), korrelálva az OECD inflációs indexével - nyilván Kína fontos szerepet játszott ebben a dezinflációban, és ez az oka annak, hogy a hatalmas mennyiségi lazítás ellenére az inflációra készülünk.
Továbbá elengedhetetlen lesz annak megértése, hogy Kína zuhanó árai miért tartották fenn a "színlelés és halasztás" állapotát, annál is inkább, mivel az olyan nettó hiányú országokból származó importárak, mint az USA, az Egyesült Királyság, Afrika és más országok. Délen összeomlottak, teret engedve az egyensúlynak, sőt a növekvő növekedés és jövedelem összefüggésében a vásárlóerő javításához.
Ha beigazolódik, ez a tendencia előrevetíti az inflációs aggályokat. Számomra ez a ciklus végének újabb jele - ahogy Albert Edwards mondta, szinte "klasszikus" az infláció recesszióvá válása -, amikor az árak olyan csúcsra jutnak, ahol már nem képesek vonzani a keresletet.
Általános makroprojekciónk:
2016 negyedik és 2017 első negyedéve szigorítani fogja a monetáris politikát, a decemberi emelkedő fedezett kamatlábakkal kombinálva - ez lesz az USD csúcsa és a gyenge gazdasági növekedés, amelyet a negyedik negyedévben tapasztalhatunk. Helyezze magát sokáig az amerikai dollár vs. hiánypénznemek: TRY, AUD és CAD.
Részvény és fix kamatozású: vásároljon opciókat, amikor az SPX, a DAX esik, és amikor a font és a svájci frank emelkedik.
2017/Q2-Q3-ban látni fogjuk a recesszió első jeleit az Egyesült Államokban - ez természetesen egybe fog esni egy új választási ciklussal szerte a világon. A szavazók Olaszországban, az Egyesült Államokban, Hollandiában, Franciaországban és Németországban mennek el szavazni - gondoljunk tehát ebben az időszakban az adótámogatásra. A bizonytalanság lesz a nap rendje.
A piacon még mindig kevesen hiszik, hogy éppen egy hete a Bank of Japan megváltoztatta a dalt: "legyünk csendesek, hosszú távon jó" és "dobjuk ki a pénzt a helikopterből". Azt mondanám, hogy ez a legfontosabb politikai változás a nagy pénzügyi válság kezdete óta.
A japán kormány által bejelentett 10% -os új 10% -os inflációs cél egyenértékű a hátsó ajtó nyitásával, hogy a pénz piacra dobásának módszerével új költségvetési hiány alakuljon ki. A cél 0% -os meghatározása szabad kezet ad Abe miniszterelnöknek, hogy annyi hiányt teremtsen, amennyit csak akar.
Japán továbbra is a gazdasági és monetáris politikai kísérletek vezetője - vegye észre, hogy a Fed, a Bank of England és az EKB évek óta lemaradnak róla. Az új irányt Európa és az Egyesült Államok politikája követi, amikor 2017 közvetlenül gazdasági és pénzügyi válságba sodor minket, mivel a "Greenspan típusú" monetáris válasz teljesen eltűnt.
A kínai termelési index megbízhatatlan gazdasági mutatónak tűnhet, de alacsony exportárak mellett Kína globálisan támogatta a fogyasztást, csökkentve az importárakat is.
Ez a tendencia az infláció növekedését idézi elő, szükségessé téve a CNY még élesebb leértékelését, növekvő inflációs aggodalmakat és a központi bankokra nehezedő nyomást a mennyiségi lazítás csökkentésére. Ez magasabb árakat, alacsonyabb növekedést és erősebb amerikai dollárt jelent - a recesszió tökéletes receptje.
Gazdasági szempontból a recesszió egyenértékű a "többlet feladásával" - egyetértek azzal, hogy a világnak kiigazításra, riasztási jelre van szüksége, és a recesszió képes erre. Egy ilyen új szakasz hatalmas politikai jelenségeket, a társadalmi szerződéssel kapcsolatos új problémákat és a fokozott volatilitást idézi elő.
Hagyom, hogy Lao Czu mondja ki az utolsó szót: „Az élet természetes, spontán változások sorozata. Ne álljon ellenük - ez csak fájdalmat okoz. Legyen a valóság valóság. Hagyja, hogy a dolgok természetesen haladjanak, ahogy akarják.