L; túllépése; optimizmus a piacokon, erős érv a mellett; Arany Arany Ezüst

Ez a schroders.com cikk augusztus 22-én íródott, néhány nappal a sárga fém felfutása előtt, amely a jelek szerint meghaladja az 1300 dolláros pszichológiai küszöböt, és megerősíti a szerzők véleményét:

„A jelentős dollárgyengülés ellenére az arany jelenleg nem igazán mozog. Olyan tényezők akadályozzák, mint a reálárfolyamok fellendülése, valamint a jüan növekvő stabilitása, amely hatással volt a sárga fém iránti rövid távú keresletre.

De ezek rövid távú tényezők, amelyek nincsenek hatással elemzésünkre, nevezetesen az arany új bikapiacra lépett. Mint már említettük, álláspontunkat 4 fő ok indokolja:

  1. A globális árfolyamoknak negatívnak kell maradniuk.
  2. Általánosságban elmondható, hogy a részvénypiacok értékelése rendkívül magas, a pénzügyi piacokon túlzott optimizmus uralkodik.
  3. A dollár beléphet egy medvepiacra.
  4. A kínai arany iránti kereslet növekedhet (és az aranyérmék és -rudak iránti kereslet Kínában 2017 első negyedévében már 30% -kal nőtt az Arany Világtanács szerint).

Jelenleg úgy gondoljuk, hogy ez a második ok különösen releváns.

A megnövekedett geopolitikai kockázat idején, Venezuelával a káosz és az Észak-Korea és az Egyesült Államok közötti növekvő feszültségek szélén áll, lehetőség van a következő hónapokban egy olyan eseményre, amely a befektetőket kitettségük csökkentésére kényszeríti.

Ilyen körülmények között szilárdan hisszük, hogy az arany jó áron biztosítási kötvényt válhat.

Miért beszélünk a túl optimizmusról ?

Kezdjük az amerikai tőzsdével. Az S&P 500 júliusban elérte rekordmagasságát, 2478 pontot. 2017. augusztus 17-én 11,5% -kal nőtt az év eleje óta. Ez az index a mutatók egész sora alapján drága. Akár az ár/érték többszörösét, az ár/nyereséget vagy akár a vállalat értékét vagy cash flow-ját nézzük, az index értéke 60–100% -kal magasabb, mint az elmúlt 90 év történelmi átlaga.

Bármi legyen is a preferált többszörös, a történelmi elemzés azt mutatja, hogy az amerikai részvények pozitív hozamának esélye nagyon alacsony.