Miért bővíti az EKB mennyiségi lazítását?
Július 2-án, csütörtökön az Európai Központi Bank (EKB) bejelentette az állampapírok visszavásárlási programjának kiterjesztését (más néven kvantitatív könnyítés vagy "kvantitatív lízing" QE). Ezentúl az euróövezet több ügynöksége és állami vállalata által kibocsátott kötvényeket kíván visszavásárolni. Ez különösen az olasz (FS), a spanyol (Renfe), az osztrák (ÖBB) és a francia (SNCF) vasutak, de az olasz Enel energiaipari társaság adósságait is érinti. Összességében, ha azt akarjuk hinni, hogy a Royal Bank of Scotland (RBS) nem kevesebb, mint 91,9 milliárd euró. Ez kevés az 1,160 milliárd eurós QE-célhoz képest, de egyértelmű jele annak, hogy a programot nem csak abbahagyják, mivel néhányan suttogtak, de még mindig kibővíthető. "Az EKB által közzétett listában bizonyos közszolgáltatók, például az EDF hiánya azt sugallja, hogy ezt a listát később kibővíthetik" - hangsúlyozzák az RBS csapatai.
"Cselekvésre kész"
Bizonyítja ez a kiadvány, hogy a QE sikere veszélyben van? Ez a véleménye a Bank of America-Merrill Lynch közgazdászainak, akik úgy vélik, hogy az EKB azt mutatja, hogy minden esetre "ujját tartja a ravaszon". "Valójában a reálkamatok alakulása megkérdőjelezi a QE hitelességét" - mondta. És folytatva: „ha a piacok siketek az EKB befogadó üzeneteire (.), Jelzi, hogy kész cselekedni, ha akarják. "
Javítsa az átvitelt
De a Bank of America-Merrill Lynch ragaszkodik egy második üzenethez is: ahhoz, hogy a vállalatokat megcélozva javítani akarják a QE reálgazdaságba történő továbbítását. Vajon a QE-nek lenne már némi baja a gazdaság fellépésével? Frédérik Ducrozet, a frankfurti Crédit Agricole közgazdásza és az EKB monetáris politikájának megfigyelője számára még korai megmondani. "A jelenlegi európai fellendülés nem magyarázható QE-vel, mert a monetáris politika átadási ideje hosszabb" - magyarázza. Sőt, a monetáris politika átadása az euróövezet háromnegyedéig a bankokon keresztül történik, pontosan az Egyesült Államok ellentéte. A közgazdász számára ezért a korábban megtett intézkedések, például az OMT-program bejelentése, a negatív betéti kamatlábak, a refinanszírozási kamat 0,25% -ra történő esése vagy akár a bankoknak nyújtott hosszú lejáratú hitelek (TLTRO) segítették a fellendülést, különösen a hitel igen figyelemre méltó helyreállítása. "A hitelek elosztása most növekszik az euróövezetben, ez egy igazi újdonság, de a QE miatt ez kevés" - zárja.