Mutató „működő tőke” optimalizálása m; lehetőségek a számviteli gyakorlatban -

Az üzleti tevékenység bővülésének finanszírozása a tőkeellátók (részvényesek, bankok) részéről évek óta elérte a határait. Még újabb finanszírozási formák (pl. Csendes részvétel, nyereségrészesedési jogok) ezt csak korlátozott mértékben képesek kompenzálni.

tőke

A működő tőke (beleértve a követelések és a tartozások lejáratát is) "hitelminősítő karként" működik: a magas működőtőke magas tőkeszükséglethez kapcsolódik, és fordítva. A vezetői tanácsadó cég tanulmánya Dr. A Wieselhuber & Partner (2004-től) többek között a következő kérdésekre ad választ: Meddig kötődnek a vállalatok a forgótőkéhez? Hogyan lehet irányítani vagy optimalizálni?

Manapság nagyon kevés ellenőrzési/számviteli rendszer van folyamatosan a forgótőke következményeinek feltérképezésére. Például gyakran nem ismert, hogy a termék bevezetésének milyen következményei vannak a forgótőkére a termék teljes életciklusa alatt. Számos termék esetében például a forgótőke költségei erőteljesen emelkednek az értékesítés csökkenésének szakaszában (többek között az alacsonyabb készletforgalom miatt).

Mit jelent a „működő tőke”? Milyen jelentősége van?

A likviditás értékeléséhez szükséges abszolút kulcsfontosságú forgótőke - más néven nettó forgóeszköz - magában foglalja a forgóeszközök hosszú távon finanszírozott részét:

Forgóeszközök (ha egy éven belül felszámolhatók)

= Forgó tőke

A forgótőke meghatározása

Készletek (alapanyagok, fogyóeszközök, kellékek, késztermékek)

+ Kérések szállításoktól és szolgáltatásoktól

./. árukból és szolgáltatásokból származó kötelezettségek

= Forgóeszköz

A nettó forgóeszköz nem változik olyan üzleti tranzakciók esetében, amelyek csak a rövid lejáratú mérlegtételeket érintik (pl. Rövid lejáratú kötelezettségek készpénzben vagy váltóval történő kifizetése), vagy csak a hosszú lejáratú mérlegtételek (pl. Tartalékok felosztása). Hosszú távú döntések befolyásolják és befolyásolják a rövid lejáratú mérlegtételeket (pl. ingatlan készpénzes értékesítése, hosszú lejáratú adósságok készpénzből történő törlesztése). A forgótőkének mindig pozitívnak kell lennie, mivel a negatív forgótőke azt jelzi, hogy nem tartják be az egyensúly aranyszabályát (a befektetett eszközök és a hosszú lejáratú eszközök saját tőkével és hosszú lejáratú adóssággal való fedezetének hiánya).

A forgótőke különösen azt mutatja meg, hogy a rövid lejáratú forgóeszközök mely részeit finanszírozzák hosszú vagy középtávon. Ezt a manőverező alapot fel lehet használni a hosszú távú tőkeszükségletek finanszírozására.

A forgótőke az elsődleges teljesítménytényezők (termékek, márkák, szolgáltatások) versenyképességének hiányát viseli a szállítási határidőn és a készleten keresztül. Nem ritka, hogy a működő tőke jelentősen megnő a válsághelyzet előtt.

Mennyi a forgótőke megtartási ideje a vállalatoknak nemzetközi összehasonlításban?

Az egyre növekvő forgótőke megőrzési idővel a társaság bővítési finanszírozásának tőkeszükséglete jelentősen megnő. A nettó forgóeszközök átlagos megőrzési időszakát tekintve jelentős különbségek vannak egy nemzetközi összehasonlításban; a kötelezettségvállalási időszak - iparági összehasonlításban

    nál nél német Vállalkozások (átlagos saját tőke aránya: 33%): 80 nap; A vizsgált vállalatok csaknem 16% -a hosszabb megbízási idővel rendelkezik, mint 146 nap,

- Fogyasztási cikkek ipara magas forgalom mellett a végtermékek és így alacsony készletszint (pl. élelmiszeripari vállalatok): 45 nap,
- Fogyasztási cikkek iparának alacsony forgalma a végtermékek és így nagyobb készletek (pl. bútorok, porcelángyárak): 83 nap,
- Tőkeszeripar nem/kevésbé növény-intenzív végtermékekkel (pl. gyógyszer/vegyipar, autóipari beszállító ipar): 81 nap,
- Tőkeáru-ipar eszközigényes végtermékekkel (pl. gépipar, építőipar): 116 nap,

  • nál nél Francia Társaság (átlagos saját tőke arány: 35%): 61 nap,
  • nál nél angol Társaság (átlagos saját tőke arány: 50%): 44 nap; Nagy-Britanniában például a hazai faktoring piaci volumene kétszer akkora, mint Németországban.

A nettó forgótőke optimalizálására irányuló erőfeszítések (a megőrzési idő csökkentése) érdekében a gyakorlatban különösen informatív a működőtőke egyes elemeinek megőrzési időszakának összehasonlítása; az alábbi táblázat fontos útmutatásokat tartalmaz az öndiagnosztikához.

A működő tőke alkotóelemei: tartomány napokban (átlagértékek)

dimenzió

Fogyasztási cikkek ipara

Tőkejószág-ipar

teljes

A végtermékek nagy "sebessége"

A végtermékek alacsony "sebessége"

Kárigény (fennálló ügyfélfizetések)

Kötelezettség tartomány (nyitott szállítói elemek)

Forgóeszköz elérése

Minél hosszabb ideig nem fizetik meg a szállító felelősségét, annál hosszabb ideig áll a vállalat rendelkezésére kamatmentes hitel (döntő hátrány: 3–10 nap elteltével a kedvezmény elvész).

Képletek a tartományok kiszámításához:

átlagos követelések L + L

(napokban) részvényforgalom

átlagos kötelezettségek L + L-től

Anyagfogyasztás naponta

Az alábbi áttekintés többek között azt mutatja, hogy a közepes méretű vállalatok a készleteket (készlettartományt) tekintve viszonylag magas szintű tőkét kötnek le. Ami a részvénykínálatot illeti, a nagyobb vállalatok jobban járnak abban, hogy általában nagyobb mennyiséget adnak el, mint a kisvállalatok.

A vállalat nagysága és a forgótőke kapcsolata: tartomány napokban (átlagértékek)

dimenzió

Értékesítési méretosztály

teljes

Kárigény (fennálló ügyfélfizetések)

Kötelezettség tartomány (nyitott szállítói tételek)

Forgóeszköz elérése

Hogyan lehet a működő tőkét konkrétan ellenőrizni?

A nettó forgótőke optimalizálása fenntarthatóan növeli a belső finanszírozási mozgásteret; ez saját tőkét teremt a szükséges beruházásokhoz és eladásokhoz. A forgótőke egyes összetevőire (pl. A piacra jutás ideje, a készlet) azonnali következményei többek között a termékkínálat bonyolultsága, a termékválaszték változásai, a piaci sajátos erőviszonyok, a számviteli strukturális intézkedések (pl. A követelések faktoringja), a hozzáadott érték mélysége, a nemzetközivé válás lépései (pl. Készletszintek finanszírozása) a célországban) stb.

Példa a tartomány bővítésére:

A kínálat összetettségének növekedése miatt a készletek gyakran aránytalanul emelkednek, különösen akkor, ha az új termékváltozatok a stagnáló piacokon a korábbi kínálat egy részét "kannibalizálják".

Ökölszabály: Az eladások növekedésének mindig nagyobbnak kell lennie, mint a bonyolultság növekedése. Alacsony növekedés esetén a komplexitás növekedése csak akkor indokolt, ha az új termékek magasabb árrést eredményeznek, mint az előző termékcsalád.

A Wieselhuber & Partner szerint a tartomány összetettsége a legfontosabb mozgatórugó a forgótőke számára.

A forgótőke-készlet optimalizálása az egyes folyamat-összetevők számára

A készletcsökkentő programok, a követelések szigorú kezelése és a szállítókkal szemben támasztott megnövekedett igények a "működő tőke elérése" mutató javulásához vezetnek:

  • A követelések kezelésének javítása érdekében különösen fontos a gyorsabb és gyakoribb számlázás, valamint a következetesebb kiszámítás. A követelményeknek gyakran nemcsak a mérleg szempontjából hasznos, hanem üzleti szempontból is; mert a követelések kezelésének költségei jelentősek. A követeléskezelés meghatározza a tőkekötelezettség legfontosabb paramétereként az eredménykockázatokat (az ügyfelek hitelképességét) és a feltételeket.

Alapszabály a követelések kezelésében:

Függetlenül attól, hogy egy vállalat követeléseket ad-e el, vagy sem, a követelések 90% -ának faktorálásnak kell lennie. A magasabb ügyfélkockázatnak tükröződnie kell a megfelelő árképzésben, fizetési feltételekben stb.

  • ban,-ben Számlázható terület Meg kell fontolni a felelősség körének kiterjesztését és ezáltal további pénzügyi lehetőségek létrehozását; A diszkont opciókat azonban nem szabad figyelmen kívül hagyni - mert "A beszállítói hitel drága„(Vö. Eichholz, BiBu 5/1994, 109. o., És BiBu 6/1994., 127. o.). Különösen ellenőrizni kell a fő szállítókkal kötött fizetési megállapodásokat.
  • A Készletgazdálkodás Nyersanyagok, fogyóeszközök és kellékek, valamint késztermék-raktárak esetében rendszeresen ellenőrizni kell az ellátási lánc hatékonysági potenciálját: Különösen az alkotórész/alkotórész/hozzáadott érték csoportok kialakulása járulhat hozzá jelentősen a nettó forgótőke csökkentéséhez. Ezenkívül a minimális rendelési mennyiségek bevezetése csökkenti a tőkekötelezettséget.

A követelések, a készlet és a szállítói kötelezettségek tervezett és hatékony készletméretét folyamatosan ellenőrizni kell.

Iparági információk a forgótőke optimalizálásáról

Kivéve, ha a Fogyasztási cikkek ipara a végtermékek magas forgalmi rátájával és így alacsony készletszintek (pl. élelmiszeripari vállalatok) az alapanyagok, fogyóeszközök és kellékek, valamint a késztermékek készlettartománya meghaladja a 60 napot, különösen a következő forgótőke-kezdeményezéseket kell megtenni:

  • Tartománybeállítás és
  • A hozzáadott érték átszervezése a beszállítókkal.

A. Társaságainál Fogyasztási cikkek ipara alacsony a végtermékek forgalmi rátája és így magas készletszint (pl. porcelánfigurák), a következő intézkedések ajánlottak a forgótőke optimalizálása érdekében:

  • A tartomány összetettségének korlátozása a gyorsan növekvő tőkekötelezettség elkerülése érdekében a nyersanyagok, a fogyóeszközök és az alapanyagok, valamint a késztermékek számára (általában az RHB/késztermékek iránti elkötelezettség nagyobb, mint a termékek száma).
  • A leltár költségeinek figyelembe vétele az új termékkoncepció részeként (a lassan haladók terhe),
  • az ügyfélkockázatok fokozott figyelemmel kísérése, különösen, ha az ügyfélszerkezet jelentősen „atomizált”; A nemteljesítés kockázata jelentős, különösen az alacsony tőkés kiskereskedelemben, és a kockázatkezelés költségei magasak (hitelbiztosítás stb.),
  • A kiszervezési potenciál következetes felhasználása a termelésben a tőkekövetelmények csökkentése érdekében.

Az eszközigényes beruházási javak iparában különösen a kapott előlegek csökkenthetik a forgótőkét.

A forgótőke olyan változó, amely az operatív funkciókon (különösen a beszerzésen, a termelésen, az értékesítésen, a könyvelésen) keresztül terjed; e tekintetben a megfelelő kontrolling rendszereknek a költségtípus/pont elszámolással kell kezdődniük.

Az egyes funkcionális területeket közvetlen kulcsadatok segítségével vezérlő rendszerek (a pénzügyi célok teljesítése érdekében) még mindig jelentősen fejletlenek, például:

  • A követelések köre ügyfélcsoportok vagy cikkcsoportok szerint (a számvitel és az értékesítés ellenőrzése),
  • Kötési tartomány beszállítói csoportok szerint (könyvelés és vásárlás ellenőrzése).

Milyen hatással vannak a forgótőke változásai a mérlegre és az eredménykimutatás szerkezetére?

A forgótőke minden javulása, vagyis az ügyfélkövetelések, a készlet megőrzési idejének lerövidítése vagy a beszállítói kötelezettségek megőrzési idejének meghosszabbítása likvid forrásokat szabadít fel. Azoknál a vállalatoknál, amelyek képesek nettó forgótőkéjük megőrzési idejét 143 napról 80 napra csökkenteni, ennek például a következő következményei vannak:

  • A forgótőke csökkentése kb. 56% -kal,
  • A saját tőke arányának növekedése kb. 9% -kal,
  • A mérlegfőösszeg csökkentése kb. 5% -kal (a felvett tőke csökkentése),
  • A kamatkiadások kb. 40% -os csökkentése (eredménykimutatás hatása).

A negatív éves többlettel rendelkező vállalatoknak, különösen ha több időszakban fordulnak elő, nem feltétlenül kell rossz működőtőke-mutatóval rendelkezniük.

Ökölszabály: Minél alacsonyabb a saját tőke aránya, annál jobbnak kell lennie a vállalat működőtőke-helyzetének.

A "Forgó tőke a mérlegfőösszegig" kulcsszám (lásd a táblázatot) információkat nyújt többek között a várható likviditási problémákról: A tapasztalatok azt mutatják, hogy ez a mutató jelentősen romlik három évvel a likviditási válság előtt.

Forgóeszköz az összes eszközhöz viszonyítva

Értékesítési méretosztály

Forgóeszköz/összes eszköz

minta: Németország 16 különböző ipari ágazatából származó 1059 vállalat vizsgálata (beleértve a fogyasztási cikkek és a beruházási javak iparának megfelelő kiválasztást).

Vállalati struktúra: Szinte az összes nagyvállalatot lefedték, de a tanulmány számos kisebb céget is reprezentál, amelyek éves forgalma 50 millió euró.

Értékelési objektum/időszak: A 2001/2003/2003-as éves pénzügyi kimutatásokat a Hoppenstedt mérleg adatbázisából vettük át, amelyeket a HGB (teljes/értékesítési költség módszer), az IAS/IFRS és az US-GAAP számviteli előírások szerint bontottak le.

Tanulmány címe: "Forgóeszköz-kezelés Németországban"

Kapcsolatba lépni:

Dr. Wieselhuber & Partner GmbH
Stephanie Meske, PR
Üzleti tanácsadás
Nymphenburgerstrasse 21
80335 München