Ukrajnában a nyugdíjak eszkalációja idegessé teszi a befektetőket (Baader Bank) Elemzések
Unterschleissheim (www.anhabencheck.de) - A kelet-ukrajnai helyzet további kiéleződése idegessé teszi a befektetőket - mondja Klaus Stopp, a Baader Bank kötvényközvetítésének vezetője.
Sok esetben a befektetők a német államkötvények és az arany biztonságos menedéke felé vették az irányt. A tízéves államkötvények hozama 1,50% alá esett. Összességében az euró államkötvények piacának áringadozása korlátozott lett volna. Eközben Kijev megpróbálta támogatni nemzeti valutáját, a hrivnyát azáltal, hogy az alapkamatot három százalékponttal 9,5% -ra emelte.
Az orosz államkötvények időközben értékesítési nyomás alá kerültek, és az árak a legalacsonyabb szintre estek egy hónap alatt. Az Orosz Föderáció 4/2022 lejáratú, amerikai dollárban denominált kötvényét (ISIN XS0767472458/WKN A1G281) tegnap 96,14% -on jegyezték, ami 5,04% körüli hozamnak felelt meg. Április 2-án a G arányt továbbra is 99,60% -nak határozták meg.
Az ukrán papírok is vesztettek értékükből, és ugyanolyan gyengék voltak, mint legutóbb három héttel ezelőtt. A 10,72% körüli hozamú és amerikai dollárban jegyzett kijevi kötvény, 2020. szeptemberi futamidejű 2020 szeptemberében (ISIN XS0543783194/WKN A1A1H7) 86,15% -ra esett. A hónap elején ez a cím 93,10% -ra emelkedett. Jelenleg azonban a vevők hajlamosak távol maradni az ukrán kötvényektől.
Természetesen az ilyen részvétel az orosz és ukrán részvényekben jelenleg erősen spekulatív. Ha az ukrajnai válság ismét lecsökken, akkor feltételezhető, hogy ezekben a kötvényekben azonnal felmerül az érdeklődés. Meg kell jegyezni, hogy ezekre jelenleg csak korlátozott mértékben lehet kereskedni. Ezt egyértelművé teszi az elemzők www.bondboard.de weboldalán található Baader likviditási besorolás (LiRa) is, amely információkat nyújt a kereskedhetőségről és a felárakról.
Nyilvánvaló, hogy Peking fékez. Annak érdekében, hogy kiengedje a gázt a túlfűtött ingatlanpiacról és ellensúlyozza az esetleges pénzügyi válságot, a kormány most megpróbálja visszafogni a túlzott hitelezést. Az elmúlt években a növekedés elsősorban az adósság segítségével épült fel. A magánfogyasztásnak és a pénzügyi rendszer liberalizációjának fokozatosan fel kell váltania a hitelezést, mint növekedés mozgatórugóját. De ez még eltarthat egy ideig.
A gazdasági növekedés 2014 első negyedévében, amely 7,4% -kal emelkedett, lassabb volt, mint 18 hónap alatt volt - mondta. Ilyen kvóta rendkívül magasnak tűnik egy iparosodott ország számára, Peking számára azonban túl alacsony ahhoz, hogy fenntartsa a foglalkoztatás növekedését és a társadalmi békét Kínában. Legalábbis a megkezdett fékpálya arra utal, hogy Pekingnek sikerülhet megakadályoznia a gazdaság "kemény leszállását".
A piacok gyakran elfogadják azt is, hogy a kétszámjegyű növekedési ütem korszaka véget ért Kínában, ezért a legfrissebb növekedési adatok már senkit sem tudnak sokkolni. Ez észrevehető abban a tényben, hogy a piaci szereplők már szelektíven használják az alacsonyabb árakat az újrakezdéshez, és úgy vélik, hogy a renminbi helyreállítási potenciállal rendelkezik.
Ezen a héten például a CNY középtávú kötvénye (ISIN XS1019326302/WKN A1ZCYD) volt a Volkswagen 1/2019-es futamidejével és 3,15% körüli hozammal. Ugyancsak emelkedett a Caterpillar CNY középtávú kötvényének ára (ISIN XS1038727316/WKN A1ZD65), amely 2016/3-ig érvényes és 2,19% -os hozamot mutat. Ugyanez vonatkozik a BSH Bosch és a Siemens Hausgeräte CNY középtávú kötvényére (ISIN XS0805186334/WKN A1PGXZ), amelynek futamideje 1/2015-ig tart és hozama 1,85% körüli.
A lényeg az, hogy a tőkepiacokat jobban érdekelné Kína, mint az ukrajnai válság. Ha ez utóbbi nem alakul ki katonai konfliktussá, akkor a Közép-Királyság fejlődése fontosabb a világgazdaság számára, mint Ukrajna jövője.
A média tudósításával ünnepelték Görögország visszatérését a tőkepiacra, de mégis meg kell állapítani, hogy egy fecske önmagában nem tesz tavaszt. Ha a kérdés előtt az volt a benyomásunk, hogy a befektetők érdeklődése minden várakozást felülmúl, akkor a kereskedés első napjaiban más benyomás volt.
Az itt megfigyelt viselkedési minták nem felelnek meg az állítólagos befektetői struktúrának. Meg nem erősített információk szerint a keresletnek csak 7% -át generálták Görögországban, 31% -át Európában és 47% -át csak az Egyesült Királyságban. Az Egyesült Királyság százalékában a tengerentúli megrendelések is szerepelnek.
Azonban az a tény, hogy a mindössze 3 milliárd eurós allokáció után az összes olyan ajánlat, amelyet nem vettek figyelembe a kívánt mértékben, feledésbe merült, elgondolkodtató hatást ad a befektetőknek. Az is meglepő volt, hogy a magánbefektetők kedvezőbb áron vásárolhatták meg a kötvényt, mint a kezdeti előfizetők a kereskedés első óráiban. Ezért megengedett a kérdés: Honnan jött az anyag?
Időközben a piac stabilizálódott a jegyzés szintjén, és sok befektető kíváncsi arra, hogy megvásárolható-e ez a kötvény. A fent említett inkonzisztenciák mellett nem lehet visszautasítani azt a benyomást, hogy sok befektető gyors árnövekedésre tippelt, és ez volt az egyetlen oka a nagy keresletnek. A régi mondás: "Csináld kedvesen, hogy adhassak valamit!" volt tehát az igazi mozgatóerő, és nem a beteg gyógyulása.
A Görögország dicsérő himnuszait legkésőbb az államadósságról szóló athéni legfrissebb adatokkal elhallgattatták. Mert eddig mindig beszéltek Görögország elsődleges többletéről, amely azonban nem tartalmazza a bankok feltőkésítésének költségeit. Így 15 milliárd euró feletti elsődleges hiányról és a fizetett kamat figyelembevételével több mint 23 milliárd eurós hiányról beszélünk.
Talán ebben az összefüggésben az érdeklődő olvasó emlékezni fog a megtérülés és a kockázat kapcsolatára. Az ötéves német és görög államkötvények csaknem 4,5 százalékpontos hozamkülönbségének oka lehet - és ezt minden befektetőnek magának kell értékelnie és értékelnie.
Míg az egyik ingatag EU-ország hitelminősítésének növekedésére számíthat, Finnországnak minden országtól félnie kell a legfelsőbb besorolásától, amelyet korábban a stabilitás menedékének tekintettek.
A Standard & Poor's most kissé kritikusabban ítéli meg a skandináv ország hitelképességét. A hitelminősítő intézet megerősíti a legjobb AAA besorolást, de negatívra csökkentette a kilátásokat. Ez általában figyelmeztetésként jelenik meg a közelgő hitelminősítés-leminősítésre. Ennek a lépésnek az egyik oka az ukrajnai válság, mivel Oroszország Finnország legfontosabb kereskedelmi partnere. Ha Finnország elveszítené legfelsõbb besorolását, csak két AAA besorolású adós maradna Eurolandban, Németországban és Luxemburgban.
Portugália számára azonban a hitelintézetek hüvelykujjai felfelé mutatnának. A Fitch hitelminősítő negatívról pozitívra emelte kilátásait a volt válságországra nézve, amely még mindig az EU mentési csomagja alatt áll. Lisszabon további 1,4 milliárd euró megtakarítást követel polgáraitól a következő évben. A kormány a bruttó hazai termék (GDP) 2,5% -ára kívánja csökkenteni a költségvetési hiányt, amelyet a kormány elkötelezett nemzetközi adományozói iránt. Nem utolsósorban ezen erőfeszítések miatt a Fitch ismét jobban értékeli Portugália növekedési kilátásait.
Eközben a Standard & Poor's két fokozattal emelte Litvánia besorolását. A hitelminősítő ügynökség becslése szerint a balti ország már készen áll az euróövezetre, és állítólag megfelel a monetáris unióhoz való csatlakozás összes kritériumának. Mivel a megfelelő érméket már verték, a korszerűsítés emlékeztet az "Euroland" belépőjegyének átadására. Minden bizonnyal tanácsosabb lenne az eurózóna stabilizálása a bővítés előtt. A húsvéti napokról a politikusoknak olvassák el a "Ne mondj igent, ha nemet akarsz mondani" című könyvet.
Négy évvel ezelőtt a Nemzetközi Valutaalap (IMF) irányító bizottságának tagjai megállapodtak az alap szerkezetátalakításáról szóló elvi megállapodásban. Azóta az amerikai kongresszus tagjai nem hajlandók jóváhagyni a szükséges változásokat. Különösen a pénzügyi válság idején vált nyilvánvalóvá, hogy a pénzügyi források elégtelenek.
A rendelkezésre álló források megkétszerezéséről tehát döntöttek, de ebben az összefüggésben a szavazati jogok elosztását is ki kell igazítani. Ez nagyobb súlyt adna a feltörekvő piacok érdekeinek. De az amerikai politikusok nem szeretik azokat a multinacionális intézményeket, amelyekbe az USA-nak egyértelműen nem volt beleszólása.
Időközben ez a visszautasítás nemcsak az IMF-nek, hanem egyre inkább magának az USA-nak is károkat okoz, amelyet a partnerországok lepleznek. Az idő alapvető fontosságú, mert az IMF különös jelentőséggel bír a sok tűzforrás miatt. És a pénzügyi oltóvíz növelése nélkül nem lehet új forró pontokkal küzdeni. De ahogy van, az IMF határozatlan ideig "béna kacsa".
Mint ismeretes, a remény utoljára elhal, ezért sok piaci megfigyelő úgy gondolná, hogy az Egyesült Államok kongresszusában az elfogadás megfelelő ideje lenne az USA félidős választásai után. Ha a jóváhagyás legkésőbb az év végéig nem valósul meg, akkor a keményvonalasok, mint pl B. Brazília pénzügyminisztere, Guido Mantega máris kemény vonalat képvisel az USA felé. Szóval nehéz idők állnak Barack Obama előtt.
A nagyhét alatt az elsődleges piacon több kibocsátó tojást tett új kötvények formájában a befektetők számára.
Az Auchan francia hipermarketlánc hétéves futamidejű kötvényt bocsátott ki (ISIN FR0011859396/WKN A1ZG6F). A 600 millió eurós kötvény kamatszelvénye 1,75%. A kötvény ára közepes swapon +55 bázispont volt, ami 99,479% -os kibocsátási árat jelentett.
A ProSieben Media kötvényt (ISIN DE000A11QFA7/WKN A11QFA) vitt be 4/2021 futamidővel és 600 millió eurós összeggel. A kupon 2,625%. Az értékpapír ára +140 bps volt közepes swapon keresztül, ami 99,414% -os kibocsátási árnak felelt meg.
A konténer- és csomagolóiparban tevékenykedő SGD Group 350 millió eurós kötéssel (ISIN XS1028957469/WKN A1ZG8H) lépett a piacra, amelynek kuponja 5,625% volt és 2019 áprilisában lejárt. A kötvény ára a szövetségi kormány felett +508,00 bps volt, ami 100,00% -os kibocsátási árat jelentett.
A Sydney repülőtér az elsődleges piacra került 700 millió euró összegű vállalati kötvény és 2,75% -os kupon mellett. A kötvény ára közepes csereügyletekkel +100 bps volt. Ez 99,845% -os kibocsátási árnak felelt meg.
Az Enagas Financiaciones 750 millió eurós kötvényt (ISIN XS1052843908/WKN A1ZFLR) bocsátott ki 2,50% -os kamatszelvény mellett. A nyolcéves lejáratú értékpapír ára +105 bps volt közepes swapon keresztül, ami 99,707% -os kibocsátási árat eredményezett.
A húsvét előtti héten vagyunk, az úgynevezett nagyhéten a Baader Bank elemzői szerint. Hirdeti a húsvéti szezont, és növeli néhány csendes ünnep várakozását. A globális pénzügyi piacokon a piaci szereplőknek jelenleg nincs okuk az öröm megugrására. Az Oroszország és Ukrajna közötti konfliktus kiéleződése sok turbulenciát okozott a tőzsdéken.
Az ukrán válságra reagálva a Bundok újból profitáltak a legjobb hitelminősítésükből, és biztonságos menedékként nagy szükség volt rájuk. Következésképpen jelentős áremelkedés következett be. A trendeket meghatározó Euro-Bund-Future 4 hetes csúcsra, 144,64% -ra emelkedett, és így a tízéves Bundok hozama 1,475% -ra esett vissza. A lerövidített kereskedési héten az aggódásbarométer továbbra is magas szinten van, a júniusi szerződés jelenleg a legmagasabb, 144,43% -os szint közelében van.
Ilyen bizonytalan piacokon a diagram technikájának áttekintése nagyon hasznos lehet. Az első tájékozódási pont a jel körüli ellenállás 145,00%, valamint a 2014. április 15-i csúcs 144,44%. Ezzel szemben a 143,80% és a 142,50% terület támogatásnak tekinthető.
Az ünnepek kezdetével a tőzsdék engednének maguknak egy kis levegőt. Meg kell nézni, hogy ezt felhasználják-e önmagának átrendezésére. Sok múlik azon, hogyan alakul az ukrajnai helyzet.
A rövidített kereskedési héten csak 73 milliárd amerikai dollárt bocsátottak ki pénzpiaci papírként az Egyesült Államokban, és a jövő hétre már bejelentették a két, öt és hét évre szóló T-kötvények kibocsátását.
Eurolandban Franciaország naponta napirenden van mintegy 8 milliárd eurós hitelfelvétellel. Erre a célra új kötvényt bocsátanak ki, amelynek futamideje 11/16, és kötvényt emelnek 05/19-ig. De Németország is aktívvá vált a tőkepiacon a nagyhét alatt, és képes volt elosztani a közelgő 4 milliárd eurót 1,49% -os átlagos hozammal, amikor tegnap megemelték a tízéves kötvényt, ami 1,3-szoros túljegyzés volt. A feltételek elrejtenék a viszonylag gyenge keresletet.
Németországgal ellentétben azonban egy olyan adósnak, mint Románia, jelentősen magasabb hozamot kellene kínálnia befektetőinek. Az újonnan kibocsátott tízéves eurókötvény (ISIN XS1060842975/WKN A1ZG0M) éves kamatszelvénye 3,625%, névértéke 1000 EUR, ez a minimális címlet a magánbefektetők számára érdekes.
A Baader Bank elemzői szerint nagy előrelépésekkel közeledünk a nagyböjt végéhez. Ennek megfelelően az elmúlt kereskedési héten csak a "Schmalhans-Kost" volt a közös valuta. Ezt az EKB főnöke, Mario Draghi rendelte el az IMF és a Világbank tavaszi ülésén tett kijelentésein keresztül.
Hangsúlyozta elhatározását, hogy elhárítja a defláció kockázatát, és bejelentette, hogy a monetáris politika ismét enyhülni fog, ha az euró tovább emelkedik. Ennek következménye az euró súlycsökkenése volt a zöld dollárral szemben, 1,3905 dollárról 1,3788 dollárra. Mind a ZEW index, mind az Egyesült Államok közzétett gazdasági adatai kevés tápanyagot szolgáltattak volna, ezért nem adhattak új lendületet. A közös fizetőeszköz jelenleg az 1,383 USD jegy körül mozog.
Legalábbis az orosz rubelhez képest elegük volt az euróból. Így folytatta az elmúlt hét emelkedő trendjét, és a csúcson 50.1755 RUB-ig emelkedett. Az ukrajnai válság nyilvánvalóan több bajt okoz az orosz rubelnek, mint az eurónak.
Az ésszerű megtérülés iránti éhség kielégítése érdekében a brazil reálban, norvég koronában és dél-afrikai randban lévő devizakötvényekre a múlt héten nagyobb kereslet volt.
Az itt bemutatott információkat gondosan állítottuk össze, és részben általános hozzáférhető forrásokon és harmadik felektől származó adatokon alapulnak, amelyek helyességéért és teljességéért nem vállalunk felelősséget. Ezek a kiválasztott jelentések és ábrák áttekintését és összefoglalását jelentik. Az információk nem jelentenek befektetési tanácsadást, befektetési ajánlást vagy vételi vagy eladási felhívást.
Az információkat kizárólag tájékoztatási és marketing célokból hozták létre a címzett számára. Ön nem nyújt pénzügyi elemzést i.S. WpHG 34b. §-ának megfelelően, és ezért nem felelnek meg a pénzügyi elemzések pártatlanságának garantálásához szükséges összes jogi követelménynek, és nem vonatkoznak rájuk a pénzügyi elemzések közzététele előtti fellépés tilalma.
Nem nyújtanak garanciát a bemutatott pénzügyi eszközök alkalmasságára és megfelelőségére, sem a bemutatott pénzügyi eszközökbe történő befektetés gazdasági és adózási következményeire, sem azok jövőbeli teljesítményére. A múltbeli teljesítmény nem a jövőbeli teljesítmény mutatója. Felhívjuk figyelmét, hogy a jövőbeli gazdasági fejleményekről szóló állítások általában olyan feltételezéseken és becsléseken alapulnak, amelyek idővel tévesnek bizonyulhatnak. Ezért erősen ajánlott független tanácsot kérni befektetési és adótanácsadóktól.
Ezen információk megadásával a címzett nem válik a Baader Bank AG ügyfelévé, és a Baader Bank AG sem terhel semmiféle kötelezettséget vagy felelősséget a címzettel szemben; különösen a Baader Bank AG és az információ címzettje között nem jön létre információs szerződés.
Meg kell jegyezni, hogy a Baader Bank vezető brókerként tevékenykedik öt német tőzsdén, és lehetséges, hogy az intézet saját pozícióit tölti be a leírt befektetési eszközökben. Ez a szempont befolyásolhatja az információkat. Kérjük, vegye figyelembe az "Összeférhetetlenségek kezelése a Baader Bank Aktiengesellschaftnál" dokumentumban szereplő információkat is, amelyek a www.baaderbank.de címen érhetők el.
A következő minden hiperhivatkozásra vonatkozik: A Baader Bank kifejezetten kijelenti, hogy semmilyen befolyása nincs a linkelt oldalak tervezésére és tartalmára. A Baader Bank ezért elhatárolódik a linkelt oldalak tartalmától, és kifejezetten nem fogadja el saját tartalmukat. Ez a nyilatkozat az oldalakon található összes hiperhivatkozásra vonatkozik, akár megjelenített, akár rejtett, és az oldalak minden tartalmára, amelyre ezek a hivatkozások vezetnek.
A dokumentum elküldése vagy másolása nem engedélyezett a Baader Bank AG előzetes írásbeli beleegyezése nélkül. Ez a dokumentum linkeket vagy hivatkozásokat tartalmazhat harmadik felek webhelyeire, amelyeket a Baader Bank AG nem ellenőrizhet, és ezért a Baader Bank AG nem vállal felelősséget az ilyen harmadik felek webhelyeinek tartalmáért vagy az azokban található más linkekért.
A Baader Bank AG a Németországi Szövetségi Köztársaság törvényei szerint részvénytársaság, amelynek fő üzleti tevékenysége Münchenben található. A Baader Bank AG bejegyzése a müncheni kerületi bíróságon HRB 121537 szám alatt, felügyeletét a szövetségi pénzügyi felügyeleti hatóság (BaFin), a Marie-Curie-Strasse 24-28, 60439 Frankfurt am Main és a Graurheindorfer Strasse 108, 53117 Bonn végzi. A Baader Bank AG forgalmi adó azonosítószáma DE 114123893.
A felügyelőbizottság elnöke dr. Horst Schiessl. Az igazgatóság tagjai: Uto Baader (elnök), Nico Baader és Dieter Brichmann. (2014.04.17./Alc/a/a)