Világheti étrend, kevesebb cukor és több arany
Január nagyon ingatag hónapnak bizonyult az áruk tekintetében, és ez alól a hónap utolsó hete sem volt kivétel. A kőolaj továbbra is felhívta magára a figyelmet, a spekulációk nem igazolódtak be, és az Oroszország és az OPEC közötti megállapodással kapcsolatos kétségek helyreállították az olaj árát, mivel a rövid pozíciók nagyságrendben csökkentek az elemzés szerint. Ole Hansennek, az árstratégia/Saxo Bank vezetőjének, akiről alább beszámolunk.
Az egész héten át tartó aranyozott versenynek kifulladt a lélegzete, és sokan, akik hosszú pozíciókat nyitottak az ETP (tőzsdén forgalmazott termékek) révén, elgondolkodtak azon, vajon jól mozogtak-e. Június óta a kávé emelkedett a legjobban, míg a cukor szokatlan csökkenést tapasztalt - a biztató alapvető adatok hiánya a fedezeti alapok által régóta nyitott spekulatív pozíciók masszív bezárásához vezetett.
Az energiaszektor 5,6% -kal nőtt, de továbbra is alacsony. Ez a lágy áruk - nevezzük kakaónak és cukornak - csökkenésével együtt a hetedik egymást követő hónapos csökkenést eredményezte a Bloomberg Commodity Indexben.
Bloomberg Commodity Index
A cukor az egyik legkedveltebb árucikk volt a kereskedők részéről, miután szeptembertől decemberig 38% -kal emelkedett. Az elmúlt két hónapban stabil maradt, és most úgy tűnik, hogy elfogyott a lélegzete a növekedés fenntartásához szükséges szilárd alapadatok hiánya miatt. A 14 dollár alá esés a fedezeti alapok kivonulását eredményezte, amely most a márciusi szerződések támogatását próbálja megszerezni (SBH6) 13 dollárra, ami 61,8% -os csökkenés az imént említett növekedéshez képest.
A platina, amelynél az arany ára éppen 26% -kal esett vissza, jelentősen emelkedett, miután elérte a 2009 óta elért legalacsonyabb szintet. A további haladáshoz az arany támogatására lenne szükség, hogy 900 dollárról ugrálhasson, szemben a most platinának számított 865 dollárral.
A rézkereskedők szemmel tartják a kínai adatokat - az ipari termeléssel együtt látszólag csökken a kereslet. Kína februárban kezdi meg az üdülési szezont, így a múlt heti nyereséget úgy tűnik, hogy a fedezeti alapok a rövid pozíciók elől menekülnek e nyugalom előtt.
Piaci zűrzavar: aranyláz!
A nyersolaj folyamatos csökkenése pozitív korrelációt mutatott az olaj és a részvények között. Ez a bizonytalanság az arany visszatéréséhez vezetett januárban. A piaci zűrzavar az amerikai értékpapírok nyereségének csökkenéséhez vezetett, közvetlenül az elmúlt kilenc év első Fed-kamatemelése után.
Tavaly az arany az első öt hétben jelentősen emelkedett a svájci frankkal kapcsolatos problémák és az Európai Központi Bank mennyiségi lazítása miatt. Az alapvető adatok változásai a fedezeti alapokat rövid pozíciók bezárására kényszerítették, míg a befektetők 1,3 milliárd dollárt tettek fizikailag fedezett arannyal kereskedett tőzsdei termékekbe.
Jelenleg továbbra is szkeptikusak vagyunk az arany növekedési potenciálját illetően, ugyanakkor úgy érezzük, hogy a tendencia megfordul, és az 1000 dollár/uncia iránti kereslet csökkenni kezd. Az is különbözik a tavalyitól, hogy a piacot nem nagyon teszik ki a hosszú pozíciók. A kombinált határidős és ETP pozíciók csaknem harmadával kevesebbek, mint tavaly. Tehát, még ha javulnak is a körülmények, az arany értékesítésére gyakorolt nyomás korlátozott.
Technikailag az arany 50 dolláros emelkedő trend mellett árul, támogatási tartománya 1095 és 1105 dollár között mozog.
Oroszország és az OPEC a plexusba fogja ütni a befektetőket?
A december 4-i találkozó előtt az OPEC tagjai ismételten felhívták Oroszországot, hogy segítsen megállítani az árcsökkenést. Ezek az erőfeszítések hiábavalók voltak - az ár tovább csökkent 40% -kal, és feltételezések szerint akár 20 USD/hordó is elérheti.
Ilyen valószínűséggel szembesülve egyre értelmesebbé vált egy Oroszország és Szaúd-Arábia közötti megállapodás. Mindenféle pletykáktól táplálkozva a piac azonnal reagált. A termelés esetleges napi több százezer hordóval történő csökkentése nagyban befolyásolhatja az árak alakulását az elmúlt 18 hónapban.
A termelés 5% -os csökkenése mindkét oldalon - egy ponton ez a szám - megszüntetheti a túltermelés jelenlegi arányát és újjáélesztheti a piacokat. E kilátásokkal szemben a rekord határidős pozíciókat tartó fedezeti alapok elkezdték megváltani ezeket a pozíciókat.
Az olaj határidős kereslete 25% -kal segítette az olaj növekedését, de most kétségek kezdenek megjelenni, így a múlt hét nem sok lelkesedéssel zárult.
Magas piaci elvárások mellett, ha azok nem teljesülnek, negatív hatással lenne az olajárakra, valószínűleg ismét hordónként 30 dollár alá kerülne. De itt politikáról beszélünk, tehát a kereskedők nem lesznek túl agresszívek, ha 30 dollár/hordó alatt adnak el, tekintve, hogy új tárgyalások jönnek.
Az amerikai készletekről szóló heti jelentés új készletek növekedését mutatta, 500 millió hordóig. A növekedést a finomítók iránti kereslet hatalmas visszaesése hajtotta. A Cushing-állomány csökkenése, a termelés és az Oroszország/Szaúd-Arábia megállapodással kapcsolatos spekulatív információk teljes mértékben hozzájárultak ezekhez a számokhoz.
Hogyan alkalmazkodnak a befektetők?
A kereskedett opciók száma jelentősen megnőtt az elmúlt két hétben. A WTI kőolaj ára napi szinten akár 7% -kal ingadozik - ilyen volatilitás mellett természetes, hogy a befektetők opciókat alkalmaznak az olajárak kilátásának kifejezésére.
Azon feltételezés alapján, hogy az OPEC és az OPEC-n kívüli termelők között nem születik megállapodás, az olajár iránya valahol 30-35 dollár/hordó. A fent említett léptékű fontos megállapodás megváltoztathatja az ár dinamikáját, és ideiglenesen 40 dollár/hordó felett láthatjuk.
Az egyenletben szereplő egyéb ismeretlenek elővigyázatossá tesznek minket az előrejelzésben. A termeléscsökkentéssel kapcsolatos spekulációk mellett más tényezőket sem lehet figyelmen kívül hagyni. Közülük: Kína ipari kereslete, makacsság az amerikai termelésben, Irán képessége a deklarált termelési szint növelésére, líbiai események (amelyek továbbra is jóval a kapacitás alatt vannak).