A 300 milliárd eurós európai beruházási terv az Európai Bizottság új varázsa
A 2014. november 26-án elindított új európai stratégiai beruházási terv akkor jött létre, amikor az EU gazdasági fellendüléssel kapcsolatos kommunikációs erőforrásai kimerültnek tűntek.
A pénzügyi válság 2008-2009-ben robbant ki, és gazdasági válsággá változott, ideértve a monetáris unió válságát is, amely nyilvánvalóan veszélyeztette az euró létét. Az első időszak kivételével, a válság kezdete után (2009-2010), amikor egy keynesi receptet alkalmaztak, az államháztartási hiány felhasználásával a nemzeti bankokat és gazdaságokat mentették meg, az európai döntéshozók a válságot fiskálisnak tekintették. A kezdeti sokk által meggyengített megtakarítások helyreállítására használt recept 2010-től kezdődött, költségvetési konszolidáció. Ennek célja a piaci bizalom visszaszerzése volt. A súlyos és egyidejű takarékosság volt az európai válasz első pillére. 5 év után az eredmények nem kielégítőek, ahogy azt a keynesi iskola közgazdásza megjósolta. Az európai gazdaság stagnál, a munkanélküliség példátlan szinten van, különösen a fiatalok körében, és a beruházások a 2007-es csúcshoz képest, mintegy 430 milliárd euróval csökkentek. A beruházások jelenlegi szintje az EU-ban 230-370 milliárd euróval alacsonyabb a történelmi normánál, mintegy 2% -kal a hosszú távú átlag alatt.
Az EU reagálási politikájának alapjául szolgáló második pillér a piaci szabályozás liberalizálására és egyszerűsítésére irányuló strukturális reformok, különös tekintettel a munkaerőpiacok rugalmasabbá tételére. Ez a második pillér egy olyan diagnózis eredménye, amely szerint az EU gazdasága ellátási hiányban szenved a nem megfelelően liberalizált piacok akadályai miatt.
A közelmúltban az új recesszió és különösen a hosszú távú gazdasági stagnálás („szekuláris stagnálás”) kíséretében az európai létesítmény hangjai (például Mario Draghi, az EKB elnöke, az augusztus 22-i Jackson Hole konferencián 2014) kezdte azonosítani a gazdasági stagnálás másik okát: a keresleti hiányt. A befektetők tehát nem szívesen tesznek pénzt a reálgazdaságba, nem azért, mert piaci akadályokat látnak, hanem azért, mert bizalmukat aláássa a jó szolgáltatásokkal szemben támasztott alacsony elvárások.
Első pillantásra úgy tűnik, hogy a Juncker-terv kijavítja az európai betegek receptjét, javasolva egy harmadik pillért, amelynek foglalkoznia kellene a keresleti réssel: a beruházásokkal. Ez létrehozná az "erényes háromszöget", amely 3 pillérből áll: (1) beruházások, (2) strukturális reformok, (3) költségvetési felelősség. Az új európai tervben azonban nem új pénzből finanszírozott állami beruházásokról van szó, hanem egy komplex pénzügyi rendszerről, amelynek több szakaszban vannak garanciái és tőkeáttételi hatása, és amelynek révén 1 euró állami garanciát kell felszámolni. mozgósítson 40 euró magánfinanszírozást a stratégiai infrastruktúrákba, valamint a kis- és középvállalkozásokba történő beruházásokhoz. Ezért csak 8 milliárd euróval, amelyet más uniós költségvetési címekből helyeztek át garanciaként, remélhetőleg 315 milliárd eurót vonzanak új magánokba, amelyeket egyébként nem fektettek volna be. A központi gondolat a projektfinanszírozás kockázati profiljának megváltoztatása, a kockázatok újraosztása révén a magánszektorból az állami szektorba. A kockázatok szocializációja azonban semmilyen formában nem tekinthető olyan intézkedésnek, amely valószínűleg megoldja a kereslet problémáját.
A tervnek három tengelye van. Az első tengely a pénzügyi rendszer. A második tengely a legéletképesebb beruházási projektek azonosításából áll, valamint a projektek azonosításához és strukturálásához a tagállamoknak nyújtott technikai segítségből.
Kényes kérdés kapcsolódik a projektkiválasztás politikai gazdaságosságához. Az Európai Beruházási Bankon belül egy munkacsoport felel a projektek kiválasztásáért. A projektkiválasztás politikai gazdaságosságának két aspektusa érdekes. Egyrészt olyan projekteket kell kiválasztani, amelyek új magánpénzeket mozgósítanak, ami az új terv hiányában a reálgazdaságban nem lehetséges. Másrészt elengedhetetlenek azok a kritériumok, amelyeket a munkacsoport használni fog a beruházási projektek azonosításakor. Az új beruházási tervet javasló bizottsági közlemény kimondja: "Nem szabad tematikus vagy földrajzi elosztást biztosítani annak biztosítására, hogy a projekteket érdemeik alapján választják ki". Romániának ragaszkodnia kell a gazdasági konvergencia kritériumának bevezetéséhez az EU-ban azok között, amelyek a projektek érdemeit alakítják. Küzdenünk kell azért, hogy a projektek kiegyensúlyozott elosztása az EU-ban olyan cél legyen, amelyet figyelembe fognak venni a projektek kiválasztásának folyamatában.
Végül a harmadik tengely a beruházások strukturális akadályainak felszámolása az energia, a digitális, a közbeszerzés, a közlekedés egységes piacának kiteljesítésével, ideértve a tőkepiaci unió létrehozását is. Ezt a harmadik tengelyt Katainen, az Európai Bizottság alelnöke határozta meg a legfontosabbnak. Valójában a régi gyógyszer második gyógyszerének: a strukturális reformoknak a használatát jelenti. Tehát lényegében a Juncker-terv marad a régi diagnózis. A terv tényleges hipotézise az, hogy az EU strukturális problémával néz szembe, amelyet a kínálati oldalon kell megoldani, nem pedig ciklikus problémával, amelyet a kereslet oldalán kell megoldani.
A Juncker-tervnek azonban van egy jelentős újítása is, nevezetesen a befektetési megközelítés új paradigmája. Az állami pénzeket már nem a valós eszközökbe történő befektetésekre, hanem főként a pénzügyi eszközökbe történő befektetésekre használják fel, hogy különféle kifinomult pénzügyi eszközök révén mozgósítsák a beruházások magánfinanszírozását.
Katainen megjegyzi továbbá: „Ennek a csomagnak a középpontjában egy politikai lehetőség áll. Vagy folytatjuk a régi üzleti tevékenységet hagyományos támogatásokkal és kölcsönökkel, vagy pedig a költségvetésünket a leghatékonyabban használjuk a kockázatosabb hitelek támogatására és nagyobb kapacitás megteremtésére. ®mprumutav. Katainen azt is elmondja: "Amint támogatással adta meg a pénzt, azok eltűntek" Az Európai Bizottság új varázslata előtt állunk. Ez azt jelenti, hogy megadják a pénzt, és meg fogják őrizni, újra odaadják nekik, újra megtartják stb. Pontosan hogyan működtek a különböző pénzügyi mérnökök a válság előtt az ismert katasztrofális eredménnyel. Az Európai Bizottság ezen új varázsa a gazdasági fellendülés illúzióját próbálja megteremteni. A valóságban a Juncker/Katainen-terv nem távolít el minket egy milliméterrel a hosszú távú gazdasági stagnálás kísértetétől. Éppen ellenkezőleg, a kínálat kizárólagos támogatása és az új megközelítés, amely révén az állami vagyonba történő beruházásokat gyakorlatilag elhagyják, végül csak súlyosbítja a kereslet hiányát, megszilárdítva az európai gazdaság egyensúlyhiányát.
Összefoglalva:
A Juncker-terv nem a kereslet által vezérelt kezdeményezés, a növekedés fő kérdése, hanem a kínálatra összpontosít.
A Juncker-terv nem hoz új közpénzt, tehát nem fiskális ösztönző a gazdaság számára.
A jelenlegi terv elindítása, Az Európai Bizottság hallgatólagosan elutasította az alternatív állami beruházási terveket, például Mateusz Szczurek lengyel pénzügyminiszter által 2014. szeptember 5-én a tekintélyes Bruegel agytröszt által rendezett konferencián javasolt tervet. A Szczurek-terv 700 milliárd eurós európai állami beruházásokat tervez 5 évre, 2015-2019, reáleszközökbe, sokkal nagyobb esélyekkel a meglévő termelési rés nagymértékű kiigazítására.
A Juncker-terv új befektetési paradigmát indít el: az állami pénzeket már nem közvetlenül fektetik be, hanem az innovatív pénzügyi eszközök révén magánbefektetések mozgósítására használják fel.
A Juncker-terv kísérleti projektnek tekinthető a tőkepiaci unió elindításán keresztül is, amelyen keresztül a gazdaság hitelezése a bankoktól a tőkepiacok felé mozog.