A dubai homokvihar félelme és hamis célpontok hatása

Szerző: CAPITAL/Megjelenés dátuma: 2009.12.15. 00:12

Az arab emirátus által átélt válság nem egyedülálló. Hasonló történetek történtek az Egyesült Államokban és Izlandon is, és egyesek attól tartanak, hogy Kína célponttá válhat. Románia is szerepel a listán. Az első sokk után, amelyet Dubai emirátusának bejelentése indított a Dubai World adósságainak fizetésének 2010 tavaszáig történő befagyasztásáról, az elemzők bölcsessége nyugalmat sürget. Végül is az ezzel járó veszteségek kicsiek az eurók vagy dollárok milliárdjaihoz képest (1700 nap

Az első sokk után, amelyet Dubai emirátusának bejelentése indított a Dubai World adósságainak fizetésének 2010 tavaszáig történő befagyasztásáról, az elemzők bölcsessége nyugalmat sürget. Végül is az ezzel járó veszteségek csekélyek ahhoz képest, hogy egyes vállalatok vagy államok mérlegében vörös tintával vannak feltüntetve az eurók vagy dollárok milliárdjai (1,7 billió dollár - a globális válság okozta veszteségek). Az elemzők gyorsan rámutattak, hogy a kis arab emírség, amelynek bruttó hazai összterméke 80 milliárd dollár, csak egy apró hal a globális pénzügyi óceánban. A méret azonban nem mindig számít. A dubaji földrengés bemutatja, hogy romlik a likviditás, amikor grandiózus, de államilag koordinált gazdasági fejlődéssel együtt mérgező keverékhez vezet.

Moralizáló példák

Csakúgy, mint a Dubai World esetében, sok gazdasági kommentátor kezdetben figyelmen kívül hagyta az Egyesült Államokban a „másodlagos” válság okozta veszteségeket, tekintve, hogy arányuk viszonylag alacsony az amerikai jelzálogpiac szintjéhez képest. Hasonlóképpen, az apró Izland hatalmas külföldi kötelezettségeivel és hatalmas folyó fizetési mérleg-hiányával megmutatta, mit jelent a nemzetközi pénzügyi piacok veszélyes kitettsége.

A látszólag kis méret ellenére a dubaji válság újabb moralizáló történetet kínál. Különösen azért, mert sokkal nagyobb léptékben átültetve drámai hatásokhoz vezetne. Edward Chancellor, a GMO-befektetési tanácsadó ház tagja rendkívül veszélyes példát mutat a Financial Times-ban. "Van egy ország Ázsia másik oldalán, ahol a pénznem is szorosan kapcsolódik a dollárhoz. Noha gazdasága gyorsan bővül, a pénzkínálat csak az elmúlt évben 30% -kal nőtt, és az ingatlanpiaci fellendülés rendkívül erős "- mondja a kancellár. A hasonlóságok továbbra is fennállnak: ez is egy állami gazdaság, és a központból futó vállalatok az emírséghez hasonlóan hatalmas hiteleket nyújtanak a szükséges célok eléréséhez szükséges beruházások támogatására. Szerintem nincs kétség. A nagy Kínáról szól. És egy olyan válság, mint Dubaj a hatalmas ázsiai államban, sokkal drámaibb hatással lenne a világgazdaságra. "Ha fontolóra vesszük egy ilyen lehetőséget, akkor a dubai órát alaposan át kell tanulni" - fejezi be Edward kancellár.

Még mindig stagnál

Az apokaliptikus becsléseket eltekintve a jelenlegi dubaji válságnak csak egyetlen megoldása van: az eszközök eladása. A hitelezők, a Dubai World és az emirátus képviselőinek múlt heti találkozóján a tárgyalások a veszteségek behajtására összpontosítottak, nem pedig az arabok által 2010 májusáig követelt moratórium elfogadására. Nakheel megalomán ingatlanprojektjeinek finanszírozói, a Dubai World építési részlege, köztük a HSBC, a Lloyds, az RBS, a Standard Chartered, az Emirates NBD és az Abu-Dzabi Kereskedelmi Bank az arab társaság tulajdonában lévő külföldi eszközök eladását kéri. És van hol. Annak köszönhetően, hogy tavaly megkönnyítették a kölcsönök felvételét Dubajban, az emírség jelentős részesedéssel rendelkezik az MGM Mirage, a Barney's, a W és a Mandarin New York-ban, a P&O Shipping az Egyesült Királyságban és még sok másban. Lehetőség van új kölcsönre a szomszédos, és sokkal gazdagabb Abu Dahbi Emírségtől is. De nem fog feltétel nélkül bekövetkezni. Az Al Jazeera szerint Abu Dhabi részvényeket követelhet Dubai nyereséges vállalataitól, például az Emirates légitársaságtól vagy a Dubai Porttól.

Románia, kockázat nélkül?

A kockázat, hogy Románia hasonló problémákkal küzdene, mint Dubaj, meglehetősen alacsonynak tűnik. Az államkötvények legmagasabb kockázatával rendelkező államok csúcsa (Hitelpiaci elemzés) szerint Románia ebben az évben a 12. pozícióban van, a fizetésképtelenségbe lépés kumulatív valószínűségének indexe (CPD) 14,2%. Úgy tűnik, hogy az olyan országok, mint Venezuela (60,07%) vagy Ukrajna (54,82%), sokkal ki vannak téve. Ez a rangsor azonban nem ad bizonyosságot abban, hogy egy államnak nem lehetnek komoly problémái. Bár Dubai CPD-értéke 29,09%, ami jóval alacsonyabb, mint az olyan országoké, mint Argentína vagy Pakisztán, az emírség helyzete egyáltalán nem rózsás. Valójában Románia valamivel ezelőtt bekerült a CPD top 10-be, és 2009-ben került ki az IMF-fel kötött megállapodásnak köszönhetően. Az alapértelmezett kumulatív valószínűségi index szerinti első 10 kibocsátó olyan országokat is tartalmaz, mint Lettország, Litvánia, Izland, Libanon, de az amerikai Kalifornia állam is.

A France Presse szerint azonban az Emirati Dubai fizetésképtelenné válásának kockázatai táplálták a recesszió által érintett egyes országok pénzügyi stabilitásától való félelmeket, különösen Kelet-Európában, köztük Romániában. A lakosság és a bankok megsegítésére kényszerített kormányok erősen eladósodtak a hiány finanszírozásával. A Moody's szerint a globális államadósság 45% -kal nőtt 2007 és 2010 között. A kelet-európai államokat a külföldi befektetők által a recesszió miatt kivont pénzeszközök érintik, a legveszélyeztetettebbek a balti országok, Románia és Ukrajna. politikai instabilitás jellemzi az országokat - mondja Juan Carlos Rodado, a Natixis elemzője. A befektetők további vonzása érdekében a kelet-európai országoknak magasabb hitelkamatokat kellett elfogadniuk, ami megnövelte a hitelfelvétel költségeit - mondta Guy Longueville, a BNP Paribas elemzője.

Még ha a kelet-európai térség is sérülékeny, Romániát nem érinti a dubaji helyzet. Ha hasonló helyzet történik Kínában, akkor az más történet. Akkor fel kell tennünk a biztonsági övet.
Doru Lionăchescu, fő partner, Capital Partners

59 milliárd USD a Dubai World teljes adóssága. Ebből 26 milliárd dollárt ütemeztek át