A részvények korlátozottak, a pénz korlátlan… - Tranzakció
Piaci információk
A tőkepiac folytatta apatikus fejlődését: kis volumen és oldalirányú tendencia. A nemzetközi piacok mozgása szinte észrevehetetlen volt a hazai piacon. A pénzügyi eredmények csak rövid ideig tudták élénkíteni a piacot, a nyári apátia akkor is visszatért, ha szeptember közepéhez közeledtünk. Természetesen hiányoznak olyan hírek és események is, amelyek képesek volatilitást adni a piacnak, de a piac ezen stagnálása és különösen a nagyon kicsi kereskedési volumen egyre sürgetőbb.
A szerkesztőség ötlete a tegnapi bejelentésből indult, amellyel arról értesültünk, hogy az Allianz Tiriac nyugdíjalapok túllépték az Electrica tőkéjének 5% -át. Elméletileg ez jó hír: a 2. pillér nyugdíjalapjai a román piacon jegyzett részvényekbe fektetnek be. De a helyi tőkepiac számára hátrányt jelent az is, hogy a nyugdíjalapok ezeket az állományokat felhalmozzák, és így a tőzsdén jegyzett társaságok szabad tőkéje csökken. Úgy gondolom, hogy a 2. pillér alapjainak egyre nehezebb növelni a BVB-n jegyzett részvényekkel szembeni kitettségüket, ennek oka, hogy ... a részvények korlátozottak. Más szóval, egyre nehezebbnek tartom az árut. Úgy tűnik, hogy a piac egyelőre nem vonzza a BET indexéhez hasonló kaliberű új vállalatokat, és a már jegyzett társaságok továbbra sem használják a piacot tőke vonzására (az alaptőke növekedése pénzbeli hozzájárulás mellett). Tehát ördögi körben vagyunk: egyrészt intézményi befektetőket akarunk a piacra, másrészt jelenlétük csökkenti a szabadon mozgó mozgást, és ez az egyik oka annak, hogy alacsony a likviditásunk.
Rövid elemzést készítettünk a legnagyobb vállalatokról, a 2. pillér, a SIF-ek és a Fondul Proprietatea pénzeszközeiről (az év elején), majd hozzátettük, hogy mit tart az állam ezekben a vállalatokban, majd a többi nagy részvényest és hol vannak kicsi az esélyek lássuk a részvények kiadását. Amint az az alábbi táblázatban látható, nagyon kevés marad. Körülbelül 21 milliárd lejről beszélünk, a részvények értékéről, amelyet elméletileg nem tudtunk szabadon lebegtetni, de ezt az összeget súlyozni kell, mert minden bizonnyal külföldi intézményi befektetők, akik felhalmozták ennek az értéknek a részét.
A lakosság betétek értéke július végén tízszer nagyobb, mint amit a befektetők a piacon találhatnak. Mint fentebb említettem, a 21 milliárd lejt - az eladható részvények értékét - súlyozni kell, és így valószínűleg a lakosság betéteinek legfeljebb 20-szor alacsonyabb értékét érnénk el. Ha a betétek összértékére - több mint 337 milliárd lejre - (lakosság plusz vállalatok plusz nem monetáris pénzügyi intézmények) utalunk, a jelentés megerősítené ennek a szerkesztőségnek a címét. Még akkor is, ha a tőzsdén 84 tőzsdén jegyzett társaság van, ez a számítás csak a legnagyobb vállalatokat vette figyelembe, tekintettel arra, hogy biztosítják a piaci likviditást, a többiek pedig sokkal kevésbé kereskednek.
Következésképpen, amikor az alapok új akvizíciókat hajtanak végre, piacunkon elfogynak az áruk. És megint a probléma nem az, hogy jönnek és részvényeket vásárolnak, hanem az, hogy nincs gazdagabb ajánlatunk, és nem sikerül lépést tartanunk a rendelkezésre álló részvények csökkenésével. A nagyvállalatok új tőzsdei bevezetése és az alaptőke emelése pénzbeli hozzájárulással kompenzálniuk kell az intézményi befektetők nettó akvizícióit, de nem. Más szavakkal, amint azt a címben mondtam, a cselekvések korlátozottak, és legalább ebben az összefüggésben azt mondhatnánk, hogy a pénz korlátlan (összhangban az EFA és az EKB legújabb döntéseivel).