Az UniCredit Group kockázata nő A költségvetési hiány fenntartásának lehetséges nehézségei
A politikai és fiskális kockázatok valószínűleg növekedni fognak 2019-2020-ban, a kormány nehézségekbe ütközhet a költségvetési hiánynak a GDP 3% -a alatti szinten tartása ellenére, annak ellenére, hogy a banki, az energetikai és a telekommunikációs szektorban emelkednek az adók, és megemelkedik a jövedéki adó - áll az UniCredit negyedéves jelentésében.
UniCredit Csoport: Kockázatok növekedése/Lehetséges nehézségek a hiány fenntartásában
A gazdasági növekedés üteme 2020-ra valószínűleg a potenciális szint alá csökken, miközben a technikai recesszió kockázata nő. Arra számítunk, hogy a Román Nemzeti Bank (BNR) a monetáris politikai kamatlábat 2019 és 2020 között 2,5% -os szinten tartja, és a devizapiaci beavatkozások 2019-ben folytatódhatnak. Az év végi infláció a tartományon kívül maradhat az NBR megcélozza, ha az olaj ára hordónként 70 dollárra tér vissza, a dokumentum is mutatja.
UTOLSÓ HÍREK
Egy amerikait 50 évvel a szökése után tartóztattak le. Mit tett és hogyan sikerült elrejteni
A koronavírus Romániában LIVE UPDATE november 14. A legújabb COVID-19 mérleg
Itt található a Black Friday által értékesített legdrágább termék, amelyet megvásárolni a legdrágább
HOROSZKÓP november 14. A Mars a lefokozásból származik. Mit kell tartanod ettől a tapasztalattól?
A bank nagyra értékeli, hogy Románia a gazdasági és választási ciklus nehéz vége előtt áll. A túl alacsony költségvetési bevételek miatt a kormány 2018 végén új adókat vezetett be. A jelentős nyugdíjemelések azonban a költségvetési hiánynak a bruttó hazai termék (GDP) 3% -át meghaladó ugrásához vezethetnek 2019-2020-ban. Ezenkívül a piac negatív reakciója a végrehajtott intézkedésekre alááshatja a kormány hitelfelvételi erőfeszítéseit. A gazdasági növekedés elkerülhetetlen lassulása a forgalmas választási naptár alatt fog megtörténni.
A költségvetési hiány 2018-ban megközelítette a GDP 3% -át (az európai normák szerint), enyhe túllépés kockázatával. 2019-20-ban a költségvetési hiány valószínűleg meghaladja ezt a szintet. A bérek és nyugdíjemelések növelik a kiadásokat 2019-ben, miközben a jövedelmeket ciklikus tényezők korlátozhatják. Így a fogyasztási és nyereségadókból származó jövedelem lassabban növekedhet, mint a nominális bruttó hazai termék.
2018 végén a kormány intézkedéscsomagot vezetett be annak érdekében, hogy a költségvetési hiány 2019-ben a GDP 3% -a alatt maradjon. A banki, az energetikai és a telekommunikációs szektorra kivetett adók fedezhetik a nyugdíjemelés nagy részét. 2019. szeptember. Egyéb előnyök (különösen a gázár-támogatások) és a tanárok magasabb fizetése a GDP 3% -át meghaladó költségvetési hiányhoz vezethet. 2020-ban a nyugdíjkiadások a GDP majdnem 2% -ával magasabbak lehetnek, amelyet jövedelem nem fedezhet, tekintettel az adók jelenlegi szerkezetére és az alacsony beszedési szintre. Ráadásul a nagyon magas tőkekövetelmény és a 2% -ról csökkentett 0,5% jutalék a magántulajdonban lévő nyugdíjalapokhoz ennek az ágazatnak a szigorodásához és a kormány magasabb finanszírozási költségeihez vezethet.
Tekintettel az adócsomagnak a gazdasági növekedésre gyakorolt negatív hatására, valamint a külső és belső kockázatokra, 2020-ban nem zárható ki a technikai recesszió2. Arra számítunk, hogy a gazdasági növekedés 2019-ben 3% -ra, 2020-ban pedig 2,1% -ra (a potenciál alatt van) lassul. Annak ellenére, hogy a kormány ambiciózus terve a bérek és nyugdíjak emelésére a választások előtt, a magánfogyasztás növekedésének lassulása nagyon valószínű. Az exportőrök kilátásainak romlása korlátozhatja a magánszektor béremelését. Bár az építőmunkásokra vonatkozó adókedvezmények növelik nettó bérüket, az ágazatra gyakorolt pozitív hatás korlátozott lehet.
A beruházások 2019 és 2020 között tovább csökkenhetnek a 2018-as pénzügyi feltételek szigorodása következtében, az NBR által végrehajtott kamatlábak és prudenciális intézkedések növelésével. Ennek eredményeként az építési munkák lassabban növekedhetnek, és a gazdasági növekedésre gyakorolt hatását teljesen ellensúlyozhatja a csökkent infrastrukturális munka. Az európai (EU) források felhasználásának potenciális felgyorsulását a jelenlegi költségvetési programozási időszak végén befolyásolhatja a kormányzati társfinanszírozás hiánya és a nagyprojektek rossz tervezése. Az energia- és telekommunikációs szektorba történő beruházásokat korlátozzák az ezekben az ágazatokban bevezetett adók.
A költségvetési hiány és a folyó fizetési mérleg hiánya 2019–2020 között is fennmarad, ez utóbbi becsléseink szerint meghaladja az uniós források és a közvetlen külföldi befektetések beáramlását. A háztartási cikkek exportjának 2019 végére várható megugrása egybeeshet az európai autók iránti kereslet ciklikus mérséklődésével annak ellenére, hogy új modelleket vezettek be a második romániai autógyár gyártásában. Ezenkívül a gabonaexport a minőségi szempontból gyengébb betakarítás mellett 2018-ban lassulhat, mint 2017-ben. Nagy beruházási projektek hiányában a közeljövőben az export növekedése 2020-ban a kereskedelem mértékletessége miatt tovább lassul a gyengébb belföldi kereslet miatt az import hasonló lassulásával.
A politikai osztály valószínűleg továbbra is elhanyagolja azt a tényt, hogy az állami finanszírozás a portfólióbefektetéstől függ, és továbbra is két fronton vitázik az európai intézményekkel, a fiskális és az igazságügyi reformokkal. Még akkor is, ha Románia 2019-ben elkerülheti a túlzott hiány esetén követendő eljárást, 2020-ban az EU kezdeményezheti Románia ellen, ha a fiskális politika nem válik korlátozóvá. Még ebben az esetben sem valószínű, hogy a hitelminősítő intézetek romlanak Románia országbesorolásában, mert az államadósság állománya csekély a hasonló besorolású országokéhoz képest.
Az Európai Bizottság és az Európai Parlament is bírálta a kormány azon kísérletét, hogy megváltoztassa az igazságszolgáltatás törvényeit és az állam hatalmának szétválasztását. 2018 végén Románia az együttműködési és ellenőrzési mechanizmus (CVM) keretében 2007-ben az Európai Unióhoz való csatlakozása óta a legkritikusabb jelentést kapta, közvetlenül azelőtt, hogy 2019 januárjában az ország átvette az Európai Tanács elnökségét.
Az uniós intézmények növelhetik a Romániára nehezedő nyomást azáltal, hogy megtámadják az Európai Unió Bíróságának (EUB) jogszabályi változásait. Az EUB és európai frakcióik nyomására a PSD – ALDE koalíció elvetheti a tervezett jogszabályi változások egy részét. A kormány azonban nem valószínű, hogy feladja a közelmúltbeli korrupcióellenes kampány befolyásolására tett kísérleteket.
Nagy valószínűséggel megvalósuló kockázat a kormány által amnesztiára és a korrupció kegyelmére adott sürgősségi rendelet. Ebben az esetben nagyon valószínű az európai pénzeszközök átutalása esetén alkalmazott szankciók és az EU-Szerződés 7. cikkére hivatkozó eljárás megindítása (amely lehetőséget biztosít a szavazati jog felfüggesztésére az Európai Tanácsban).