Befektetési alap "Történelmünk egyik legjobb éve"
Oroszlán, Armin
A német alapipar jól átvészelte a gazdasági és pénzügyi válságot. A német részvényalapok 2010-ben átlagosan 17,1 százalékos növekedést értek el.
2010-ben a német befektetési alapok összesen 87,1 milliárd új alapot gyűjtöttek. "Ez volt történelmünk egyik legjobb éve" - mondja Thomas NeiЯe, a BVI Szövetségi Beruházási és Vagyonkezelő Szövetségének elnöke. Valóban: Ez volt a második legjobb értékesítési eredmény az elmúlt kilenc évben - csak 2005 volt valamivel jobb 87,7 milliárddal. A német alapipar egyértelműen felépült a gazdasági és pénzügyi válságból, amely 2008-ban 12,9 milliárd eurónyi kiáramlást eredményezett.
És az ipar is elégedett az elmúlt év teljesítményével. A német részvényalapok átlagosan 17,1 százalékos értéknövekedést értek el tavaly, és így kissé felülmúlják a DAX-ot (plusz 16,06 százalék). A legjobban azonban a feltörekvő piaci részvényalapok (plusz 22,1 százalék) és az árucikkek/energia részvények (35,1 százalék) voltak. A befektetők továbbra is a feltörekvő piacokra fognak összpontosítani, amint azt a Feri Szimpózium „Investment Funds & Participations” március 22-én Frankfurt/M-ben bemutatta. Ezenkívül a befektetők a részvényalapokat részesítik előnyben, ebben az évben Németországra összpontosítva.
Az azonban még mindig nyilvánvaló, hogy a befektetési alapkezelők többsége hosszú távon nem tudja felülmúlni a vonatkozó indexeket. Ez magyarázza az ETF-ek (tőzsdén kereskedett alapok), a tőzsdén jegyzett index-alapok folyamatos diadalát. Az ETF-eket passzívan kezelik, vagyis az alapokat a számukra megfelelő index szerint kezelik. Ellentétben vannak az aktívan kezelt befektetési alapokkal, amelyekben az alapkezelő az indexnél jobb teljesítményt próbál elérni azáltal, hogy a portfóliót eltér az indextől, de a legtöbbjük kudarcot vall. Ezért egyre több befektető fordul az ETF-ekhez. Tavaly a „db x-trackers MSCI EM TRN Index”, az „iShares DAX”, a „db x-trackers DAX” és a „db x-tracker” alkalmazásával négy ETF került a 15 alap közé, amelyek a legtöbb forrást generálták.
Az ETF-ek ugyanolyan rugalmasan kereskedhetnek a tőzsdén, mint az egyedi részvények, de a befektető részt vesz egy részvénykosárban, amelyet az indexek szerint állítanak össze, a db x-trackereknél a DAX esetében ez a német DAX részvényindex. Nincs adminisztrációs díj, így a kereskedés sem
olcsóbb (nincs értékesítési díj).
A befektetők viszont negatívan viszonyulnak a kötvényalapokhoz, legjobb esetben azokhoz az alapokhoz, amelyek magas hozamú kötvényekbe fektetnek be, és a feltörekvő piaci kötvényekben továbbra is láthatók lehetőségek. Az iparosodott országokban viszont az alacsony kamatlábak hosszú időtartama után középtávon a kamatlábak emelkedésére és ezáltal árveszteségre kell számítani.
Az index szerint befektetőknek viszont a rossz tőzsdei években el kell fogadniuk a veszteségeket. Sokak számára megnyugtató lehet, hogy egy csónakban tartózkodnak a befektetők nagy részével, és szenvedőtársaik vannak.
Egy másik, az utóbbi években széles körben elterjedt stratégia célja az állandó pozitív teljes hozam elérése - függetlenül a tőzsdei trendektől. A teljes hozamú alapok abszolút pozitív hozamra törekszenek, amely legalább kilátást kínál az infláció kompenzálására. Fontos szerepet játszik itt a kockázatkezelés, vagy még jobb, a kockázatkerülés. Nyilvánvaló, hogy ezzel a stratégiával jelentős mértékben le kell mondani a lehetőségek megragadásáról is. De ahogy a Feri elemzői megállapították, a legtöbb hozamalapnak nem sikerült elérnie a maguk kitűzött céljait. A kategória legrosszabb alapja óriási 33 százalékos veszteséget ért el az elmúlt fél évben. Ezeknek a befektetési alapoknak azonban átlagosan csak 1,3 százalékos veszteséget kellett elfogadniuk az elmúlt három évben, és így jobban teljesítettek, mint a globális részvényalapok, a vegyes alapok (részvények és kötvények) és az európai nyugdíjalapok.
A Feri elemzői jelenleg úgy vélik, hogy különösen két alap felel meg az eszközök reálértéken történő biztosításának követelményeinek, vagyis figyelembe veszi az inflációs rátát is. Ezek a "Julius Baer BF Absolute Return" és a "Dexia Index Arbitrage". Ezt azonban nem szabad Feri befektetési ajánlásának tekinteni. A két alap 3,03 és 3,39 százalékos éves hozamot ért el az elmúlt három évben. Aki ma magasabb hozamra vágyik, mint amennyit a lekötött betétszámla kínál, annak fel kell készülnie a magasabb kockázatok vállalására is. Ez volt a Feri rendezvény szinte egyöntetű véleménye. „Nincs ingyenes ebéd.” Armin Lцwe