Búcsúbeszéd
Mario Draghi, az EKB elnökének beszéde a tiszteletére szervezett búcsú eseményen
Frankfurt am Main, 2019. október 28
Ebben az évben vagyunk a monetáris unió két évtizedében, amely minden szempontból emlékezetes évforduló. Nem is olyan régen az euróövezet gazdaságát olyan munkanélküliségi szint befolyásolta, amelyet valószínűleg a nagy gazdasági válság óta nem regisztráltak, és az euró túlélésével kapcsolatos alapvető kérdésekről tárgyaltak. Mára 11 millióval nőtt azoknak a száma, akiknek van munkájuk. Az euró iránti közbizalom minden idők legmagasabb szintjét érte el. Az egész euróövezetben a döntéshozók ismételten megerősítik az euró visszafordíthatatlanságát.
De ma alkalmat tartok az elmélkedésre, nem pedig az ünneplésre.
Az euró kiemelkedően politikai projekt, kulcsfontosságú lépés a nagyobb politikai integráció felé, amely gazdasági igazolását az 1980-as évek közepén az európai gazdaságok riasztó helyzetében találta meg. A munkanélküliség az 1973-as 2,6% -ról 1985-ben 9,2% -ra nőtt, és a gazdasági növekedés jelentősen lelassult az euróövezetet létrehozó tizenkét országban.
A kor látomású vezetői megértették azonban, hogy Európának hatékony eszköze van a gazdasági növekedés fellendítésére: a közös piac egységes piaccá alakítása. A kereskedelem és a beruházások meglévő akadályainak felszámolása a gazdasági potenciál csökkenésének megfordításához és több ember újbóli beilleszkedéséhez vezethet a munkaerőpiacon.
Az egységes piac azonban mindig többet jelentett. Célja az volt, hogy megvédje a lakosságot az elkerülhetetlenül bekövetkező változások néhány költségétől. A globalizáció tágabb folyamatával ellentétben lehetővé tette Európának, hogy a lehető legszabadabb és igazságosabb piac kiépítése érdekében rákényszerítse értékeit a gazdasági integrációra. A közös szabályoknak az volt, hogy bizalom légkört teremtsenek az országok között, a gyengék számára biztosítsák az erősek elleni védekezés eszközeit, és biztosítsák a munkavállalók védelmét.
E tekintetben az egységes piac merész kísérlet volt az "ellenőrzött globalizációra". Kombinálta a versenyt a világ többi részének soha nem látott szintű fogyasztóvédelemmel és szociális védelemmel.
Volt azonban egyfajta tisztességtelen gyakorlat, amelyet az egységes piac nem tudott betiltani: a versenyképes leértékelések. Ez a perspektíva aláássa a kölcsönös bizalmat, amely elengedhetetlen volt az egységes piac fennmaradása és a nagyobb politikai integráció projektjének előrehaladása szempontjából.
Ezért a szabadon lebegő pénznemek használata nem volt lehetőség, és a rögzített árfolyamok sem működtek volna, tekintettel arra, hogy a tőke egyre mozgékonyabbá vált Európában, amint azt az 1992-es MCS-válság is bizonyította. 1993.
A válasz az volt, hogy létre kell hozni egy egységes valutát: egységes piacot, amelynek valutája egységes.
Ez a szerkezet nagyrészt sikeres volt: a bevételek jelentősen nőttek az egész kontinensen, az integráció és az értékláncok elképzelhetetlenül fejlődtek 20 évvel ezelőtt, és az egységes piac sértetlenül maradt fenn, miután meghaladta a legtöbbet az 1930-as évek óta súlyos válság. [1]
Az elmúlt 20 év azonban két alapvető tanulságot adott számunkra a sikeres monetáris unió megvalósításához.
Az első a monetáris politikát érinti.
Felállításakor az EKB legfőbb gondja az alacsony infláció fenntartása volt. Az EKB egy új központi bank volt, amelynek nincs története a hátterében, ezért politikai kereteit kifejezetten az erős inflációellenes hitelesség megteremtésére tervezték. Az EKB gyorsan elérte ezt a célt, és fennállásának első évtizedének zökkenőmentes működése az EKB első vezetőinek óriási érdeme.
De senki sem tudta megjósolni, hogy rövid idő alatt a globális monetáris politika kialakulásának hirtelen megfordulása hirtelen megfordul: az inflációs erők deflációs erőkké válnak.
Minden fejlett gazdaságban új paradigmát vetett be a jegybanki tevékenységre, amely két elemet tartalmazott: az elhatározás, hogy az inflációval azonos erővel küzdenek a defláció ellen, és az e célra használt eszközök kiválasztásának rugalmassága.
Ami minket illet, az EKB megmutatta, hogy nem fogadja el a monetáris stabilitást fenyegető fenyegetéseket, amelyeket az euró jövőjével kapcsolatos megalapozatlan félelmek okoznak. Az EKB kimutatta, hogy ugyanolyan lendülettel fog küzdeni az árstabilitás lefelé és felfelé irányuló kockázataival egyaránt. Megállapította azt is, hogy a rendelkezésére álló összes eszközt felhasználja megbízatásának teljesítéséhez, anélkül, hogy valaha is túllépné a törvény által előírt korlátokat.
Az Európai Bíróság kihirdette a megtett intézkedések jogszerűségét, és megerősítette az EKB széles mérlegelési mozgásterét abban, hogy minden eszközét szükséges és arányos módon használja céljainak elérése érdekében.
Ez a döntés kulcsfontosságú volt, mivel ez volt a tétje annak a központi banknak, amelyből az EKB lett, és amelyet az európaiak többsége látni akar: egy modern központi bank, amely képes a rendelkezésére álló összes eszközt felhasználni, a szembesülő nehézségek arányában, és egy valóban szövetségi intézmény, amely az egész euróövezet érdekében jár el. [2]
A második külön oktatás az EMU intézményi felépítésére utal.
Az euróövezet a "monetáris dominancia" elvén alapszik, amely előírja, hogy a monetáris politika csak az árstabilitásra koncentráljon, és soha ne legyen alárendelve a fiskális politikának. A "monetáris dominancia" nem zárja ki a kormányzati szervekkel folytatott kommunikációt, amikor egyértelmű, hogy a kölcsönös politikai összehangolás gyorsabb visszatérést biztosítana az árstabilitáshoz. Ez azt jelenti, hogy a szakpolitikák összehangolásának szükség esetén az árstabilitás célját kell szolgálnia, és nem lehet hátrányos. [3]
Ma olyan helyzetben vagyunk, hogy az alacsony kamatlábak nem adnak ugyanolyan ösztönzést, mint a múltban, mert a gazdaságban a beruházások megtérülési rátája csökkent. A monetáris politika továbbra is képes elérni a célját, de ez gyorsabb és kevesebb mellékhatással járhat, ha a fiskális politikát hozzá igazítják.
Ezért 2014 óta az EKB fokozatosan nagyobb hangsúlyt fektet az euróövezet makrogazdasági politikájának keverékére. [4] Aktívabb fiskális politika az euróövezetben lehetővé tenné politikánk gyorsabb kiigazítását és magasabb kamatlábakhoz vezetne.
Monetáris uniónkban a nemzeti politikák sokkal nagyobb szerepet játszanak a fiskális stabilizációban, sokkal nagyobb mértékben, mint az amerikai állampolitikák esetében. A nemzeti politikák azonban nem mindig garantálják a fiskális politika helyes orientálását az euróövezet egészére nézve. A decentralizált fiskális politikák koordinálása eleve összetett. Az összehangolatlan politikák alkalmazása pedig nem elegendő, mivel a fiskális expanziók által az egyik országból a másikba jutó fertőzéshatások viszonylag alacsonyak.
Ezért van szükség az euróövezet megfelelő méretű és felépítésű fiskális kapacitására: elég széles ahhoz, hogy stabilizálja a monetáris uniót, de amelynek célja, hogy ne okozzon túlzott erkölcsi kockázatot.
Nem lesz tökéletes megoldás. Ha a kockázatokat megosztják, az erkölcsi kockázat soha nem csökkenthető nullára, bár nagyrészt a felfogás korlátozhatja. Ugyanakkor azt is el kell ismernünk, hogy a kockázatmegosztás segíthet csökkenteni őket.
A tőkepiaci unió létrehozása, amely a magánszektorban fokozott kockázatmegosztást eredményezne, jelentősen csökkentené a központi költségvetési kapacitás révén kezelendő kockázatok arányát. Ez utóbbi viszont csökkentené az egész Unióra kiterjedő kockázatokat azokban a helyzetekben, amikor a nemzeti politikák nem játszhatják szerepüket.
Más régiókban, ahol a fiskális politika fontosabb szerepet játszott a válság óta, azt tapasztaltuk, hogy a fellendülés korábban elkezdődött, és az árstabilitáshoz való visszatérés gyorsabban megtörtént. Az Egyesült Államokban 2009 és 2018 között átlagosan 3,6% -os hiány mutatkozott, míg az euróövezet 0,5% -os többletet regisztrált. [5]
Más szavakkal, az Egyesült Államokban egyszerre volt tőkepiaci unió és anticiklikus fiskális politika. Az euróövezet nem profitált a tőkepiaci unióból, és prociklikus fiskális politikát folytatott.
A fiskális kapacitás felé vezető út valószínűleg hosszú lesz. A korábbi tapasztalatok azt mutatják, hogy a költségvetéseket ritkán hozták létre a stabilizáció általános céljaira, inkább a konkrét közérdekű célok teljesítésére. Az Egyesült Államokban ez a cél a nagy gazdasági válság leküzdésének szükségessége volt, amely az 1930-as években a szövetségi költségvetés bővüléséhez vezetett. Európa esetében sürgős okra, például az éghajlatváltozás hatásainak enyhítésére lesz szükség az ilyen kollektív összpontosítás előidézéséhez.
A követendő úttól függetlenül egyértelmű, hogy ebben az időben többet és nem kevesebbet kell haladnunk Európa felé. Az én megközelítésem nem axiomatikus, hanem a föderalizmus leghitelesebb hagyományainak része. Ahol a nemzeti politikák révén az eredmények optimálisan érhetők el, hagyjuk a dolgokat úgy, ahogy vannak, de ha csak az együttműködés révén tudjuk kezelni a nyilvánosság jogos aggodalmait, akkor Európának erősebbnek kell lennie.
Számunkra, európaiak számára a valódi szuverenitás biztosítása, amely megfelel polgáraink biztonsági és jóléti igényeinek, csak a globalizált világban valósulhat meg együttműködéssel. [6] Mint Merkel kancellár elmondta: "nekünk, európaiaknak saját kezünkbe kell vennünk sorsunkat, ha közösségként akarunk fennmaradni". [7]
Az együttműködés lehetővé teszi számunkra, hogy megvédjük érdekeinket a világgazdaságban, ellenálljunk a külföldi hatalmak nyomásának, befolyásolhassuk a globális normákat, hogy tükrözzék normáinkat, és biztosítsuk, hogy értékeinket a nemzetközi vállalatok szintjén tiszteletben tartsák. Ezeknek a célkitűzéseknek egyikét sem lehet ugyanolyan mértékben elérni, ha az országok egyenként járnak el. A globalizált világban a szuverenitás megosztása az egyik módja annak visszaszerzésére.
Felismerve azonban annak szükségességét, hogy hatékony legyen az, amit Macron elnök "európai szuverenitásnak" nevezett [8], nem jelenti azt, hogy ma már rendelkezünk politikai infrastruktúrával e cél eléréséhez. A szükségletük tudatossága azonban gyorsan növekszik.
Ezt láthattuk a legutóbbi európai parlamenti választásokon, amelyek talán az első ilyenek, amelyeken európai kérdésekről vitatkoztak. Még azok is megpróbálták ezt megtenni, akik az európai integráció lelassítására törekedtek, az uniós intézmények megtámadásával, és nem jogszerűségük közvetlen tagadásával.
Ez még csak a kezdet, de arra utal, hogy szakszervezetünk jó úton halad. Meggyőződésem, hogy ez ebben az irányban folytatódik, mert végső soron az egyes országok önérdekei vezetnek el minket az európai szuverenitás felé vezető jövőbeni útra.
Az európai eszmének szentelt számos polgár cselekedetei, mind nemzeti, mind uniós szinten, segítettek eljutni erre a pontra. Három csoport van, akiknek hozzászólásait szeretném kiemelni.
Az elsőt az EKB és a nemzeti központi bankok munkatársai képviselik.
A válság alatt sokszor volt, amikor az EKB valóban egyedülálló helyzetben volt. Minden szempontból rendkívül összetett gazdasági helyzetben voltunk, amelyben új nehézségek merültek fel, amint a régiek megoldódtak.
Ezeket az éveket Önnek és családtagjainak szánták. De elkötelezettsége, az Ön által tervezett intézkedések sikere és az eurorendszeren belül mutatott képességei ezen intézkedések végrehajtása során emlékezetessé teszik ezeket az éveket.
Ezek a politikák már elérhetőek minden jövőbeni döntéshozó számára, akik hasonló nehézségekkel szembesülnek. Örökség, amelyre az eurorendszer minden munkatársa büszke lehet. Tehát engedje meg, hogy kifejezzem hálámat minden olyan kiemelkedő erőfeszítésért, amelyet tett, amelyek valódi hozzájárulást nyújtottak az EKB-hoz és hallgatólagosan az európai polgárokhoz ezekben a példátlan időkben.
A második csoport, amelyet meg akarok említeni, a Végrehajtó Bizottság és a Kormányzótanács kollégáim, mind a múltban, mind a jelenben. Az elmúlt nyolc évben számos intézkedést hozott rendkívüli körülmények között. E döntések sarokköve az ön következetes és feltétel nélküli elkötelezettsége volt megbízatásunk iránt.
Rendkívüli elhatározást tanúsított mind megbízatásának teljesítése, mind annak határainak tiszteletben tartása mellett, és soha nem fogadta el a kudarcot. A rendkívül nehéz körülmények között elért eredményeinek retrospektív elemzése azzal a meggyőződéssel, hogy sok polgár jólétét javította, elégedettségre ad okot.
Ami egyesíti a Kormányzótanács tagjait, meghaladta és mindig messze felülmúl mindent, ami megosztaná őket. Mindannyian ugyanazt az elkötelezettséget képviseljük megbízatásunk iránt és ugyanolyan szenvedélyünk van Európa iránt. Bízom benne, hogy ez a közös meggyőződés az elkövetkező években az EKB-t és Európát is szolgálja.
A harmadik csoportot európai vezetők alkotják.
Olyan intézkedéseket kellett hoznunk, amelyek néha első pillantásra ellentmondásosnak tűntek, és amelyek előnyei lassan nyilvánvalóvá váltak. Elhatározásunk soha nem veszítette el intenzitását, mivel munkatársaink alapos erőfeszítésein alapult, amelyet a szenvedő polgárok iránti empátia táplált és megerősített az a hit, hogy a politikák javítják helyzetüket.
Ilyenkor azonban, főként egy többszintű monetáris unióban, bástyának számítottak azok a politikai vezetők, akik monetáris politikánk értékelésekor meghaladták a nemzeti perspektívákat. elengedhetetlen a függetlenségünkhöz.
Örülök, hogy ilyen vezetőim voltak Európában, és hálás vagyok a válság során nyújtott folyamatos támogatásért és bátorításért.
Macron úr, Mattarella elnök úr, Merkel kancellár, ön rendíthetetlen támogatást nyújtott nekünk az Európai Tanácsban és a világ fórumain, abban az időben, amikor más nagy központi bankok egyre nagyobb politikai nyomásnak vannak kitéve. . Ön hevesen ellenezte az illiberális hangokat, amelyek azt szeretnék, ha hátat fordítanánk az európai integrációnak.
És a kritikus pillanatokban megtette a szükséges lépéseket az euró és az örökség védelme érdekében: egységes, békés és virágzó Európa.
Itt az ideje átadni a stafétabotot Mrs. Christine Lagarde-nak. Bízom benne, hogy kiváló vezetője lesz az EKB-nak.
Célom mindig is az volt, hogy teljesítsem a Szerződésben rögzített megbízást, és teljes függetlenségben teljesítsem egy olyan intézmény segítségével, amely egy modern jegybank lett, amely képes bármilyen kihívás kezelésére.
E tisztség elfoglalása kiváltság és megtiszteltetés volt.
Az információk sokszorosítása csak a forrás megjelölésével megengedett.