Corona hírblog; Az új EKB-program szakít a régi fűzőkkel és az ortodoxiával; dpn
Nincs megjeleníthető hirdetés!
Március 20.: Kevesebb, mint egy hete a meglehetősen kísérleti döntések után úgy tűnik, hogy az EKB részben megszabadította magát a szabályozó fűzőtől és az intellektuális ortodoxiától, amelyben csapdába esett az elmúlt tíz évben - írja az Invesco. Március 18-i bejelentésük azzal a kijelentéssel kezdődött, hogy az EKB „mindent megtesz a megbízatásunkon belül, hogy támogassa az eurózóna összes állampolgárát ebben a rendkívül kihívást jelentő időszakban.” Az ideiglenes pandémiás sürgősségi vásárlási program volumene 750 milliárd euró. John Greenwood, az Invesco vezető közgazdásza szerint már az olasz államkötvények felárának jelentős szűküléséhez vezetett.
Március 20.: Legkésőbb, amikor a jelenlegi nyugtalanság alábbhagy - például azért, mert oltóanyagot vagy a vírus ellenszerét találják, vagy legalábbis a terjedés mértéke csökken - vissza kell térni a tőzsdék és a társadalom racionális szemléletéhez - mondja dr. Holger Schmitz a Schmitz & Partner cégtől. Sok olyan beruházás és fogyasztói kiadás, amelyet most elhalasztottak, valószínűleg teljesül, ami lendületet ad a vállalatoknak - és ezzel együtt a részvényeik árának is.
Meggyőződésem, hogy a közelmúltbeli árturbulencia mértéke nagyrészt a koronavírust körülvevő, eltúlzott és indokolatlan hisztéria következménye. A tőzsdéken a rövid távú helyzet egyértelműen túlértékelt, míg a hosszú távú perspektíva alulértékelt. Végső soron tehát a vírustól való félelem valószínűleg még nagyobb gazdasági kárt okoz, mint maga a betegség.
Dr. Holger Schmitz, a Schmitz & Partner AG igazgatósági tagja
Március 19.: A feltörekvő piaci kötvények nemcsak a koronavírus, hanem mindenekelőtt az olajár-sokk miatt vannak nyomás alatt. Aztán volt a műszaki helyzet a kiskereskedelemben és az ETF-ek értékesítésében. De a hétfőn bejelentett libanoni csőd is tovább gyengítette a bizalmat és a teljesítményt - írja Franklin Templeton. A 2014/2015-ös olajár-összeomlás tapasztalatai azt mutatják, hogy a feltörekvő országok olajtermelői általában a legalacsonyabb költségekkel termelnek - mondja Nicholas Hardingham, a Franklin Templeton menedzsere. Az amerikai magas hozamú kötvényekkel szemben, amelyeket valószínűleg az alacsony olajár erősen sújt, az alacsony hat-tizenkét hónapos árak ezért a fiskális dinamikán kívül nem jelentenek komoly problémát a feltörekvő piacok szegmensében. Ennek ellenére természetesen fennáll annak a veszélye, hogy a vírus hatása súlyosbodni fog, vagy az olaj ára tovább csökken.
Március 19.: Merck Finck szerint még nem jött el az ideje, hogy újra belépjen a piacokra. A forgatókönyv-elemzések szerint a globális növekedés és a növekedés a G-10 országokban legalább stagnál, vagy akár vissza is fog esni ebben az évben. Mind a vállalati kötvények ár/nyereség aránya, mind a kockázati felárak jelenleg történelmi szinten kedvezőnek tűnő szinten vannak. A részvényekbe és kötvényekbe történő befektetéssel járó kockázat egyre aszimmetrikusabbá válik: a bekövetkezett visszaesések növelik a kilábalás esélyét. Az értékelések azonban még mindig jóval meghaladják azt a szintet, amelyet a piacokon találtak a globális pénzügyi válság idején 2008-ban és 2009-ben.
A visszaesést továbbra is átmenetinek tekintjük, a harmadik és a negyedik negyedévben jelentős fellendülés történt. (…) Növekvő lehetőségeket látunk egyes preferált piaci szegmensekben és iparágakban, mivel az eladás eddig nem volt differenciált. Különösen az informatikai és az egészségügyi szektor részvényei kínálnak vonzó kockázat/hozam profilt, míg az európai kötvénypiacok kockázati prémiumai fokozatosan vonzóvá válnak.
Daniel Kerbach, a Merck Finck befektetési igazgatója.
Március 18 .: Elemzésében a Kormányzótanács egyhangúlag arra a következtetésre jutott, hogy az EKB a 2020 március 12-én elfogadott intézkedések mellett továbbra is szorosan figyelemmel kíséri a koronavírus terjedésének gazdasági hatásait. Ezenkívül az EKB készen áll minden intézkedésének szükség szerinti kiigazítására, amennyiben ez szükséges a banki rendszer megfelelő likviditási feltételeinek biztosításához és a monetáris politika zökkenőmentes átadásához minden országban.
Március 18 .: A 2008-as pénzügyi válságban a piacok szisztémás kockázatokkal (másodlagos jelzálogkölcsönök, bankok instabilitása) szembesültek. De még ma is nagy a bizonytalanság, így a részvénypiacok továbbra is minden nap összeomlanak - mondja Benjamin Melman, az Edmond de Rothschild Asset Management igazgatója. Ez azt jelenti, hogy a globális gazdaság gyakorlatilag határozatlan időre leáll, és a következő két hétben a koronavírus-fertőzések száma várhatóan gyorsan növekszik.
„A nemzetközi pénzügyi piacokon példa nélküli a helyzet: a befektetők még soha nem voltak ilyen fokozatosan csökkenő likviditási helyzetben. (...) Ha a magas hozamú kötvények jelenlegi felárai továbbra is fennállnak, akkor az elkövetkező hónapokban rendkívül bonyolult helyzettel kell szembenéznünk. "
Benjamin Melman globális CIO eszközkezelés az EdRAM-nál
Március 18 .: Az Invesco stratégái, Kristina Hooper, Paul Jackson és Arnab Das úgy vélik, hogy a koronavírus terjedésének és annak gazdasági hatásainak korlátozásához háromszintű politikai válaszra van szükség: a közegészségügyi politikák segíthetnek a vírus visszaszorításában, a monetáris politika pedig a pénzügyi likviditásban és elősegítik a funkcionalitást, és a fiskális politika segíthet a gazdasági károk visszaszorításában.
„Röviden: a piacok azt akarják látni, hogy a politikusok készek beavatkozni ott, ahol a piacok kudarcot vallanak. Működő kormányokat, független központi bankokat és globális koordinációt akarnak a döntéshozók között. Úgy gondoljuk, hogy erre szükség van a bizalmi válság megelőzéséhez, valamint a gazdaságok és a tőkepiacok segítéséhez a világjárvány legyőzésében.
Március 18 .: A monetáris és fiskális politikai intézkedések bejelentése tegnap valóban javította az amerikai tőzsdék hangulatát. A Commerzbank szerint azonban az ellenszél ismét megnövekedett.
Az Egyesült Államok csak a vírustartó kaszkád elején áll, és az alapvető problémáknak továbbra is gyorsan növekedniük kell. Úgy gondoljuk, hogy a hátrányos kockázatok továbbra is fennállnak.
Christoph Rieger, az árfolyamok és hitelkutatás vezetője és Cem Keltek, CFA, hitelstratéga
Március 17.: A Fidelity elemzői felmérés szerint Kína gyorsabban és kisebb károkkal hagyja maga mögött a koronavírus-válságot, mint más régiók.
„Mivel Kínát elsőként érte a vírus, van értelme, hogy a leggyorsabban felépül. Azonban az egyes országok gazdaságának felélesztéséhez szükséges idő nagymértékben függ az adott kormányok intézkedéseitől. "
Fiona O'Neill, a Fidelity International részvénykutatási vezetőjének asszisztense
Március 17.: A globális tőzsdék súlyos "árveszteséggel" reagáltak a "koronásokkra", amely már a gazdasági tevékenység hatalmas korlátozásához vezet. A globális recesszióra vonatkozó várakozásokat néhány kereskedési nap alatt beárazták. Szinte az összes tőzsde egyértelmű „túlértékesített” jeleket mutat. Ez általában jó alapot teremt a gyors műszaki helyreállításhoz és a potenciálisan olcsó vételi lehetőségekhez.
"Mivel azonban ennek a globális recessziónak a mértékét és időtartamát alig lehet megbecsülni, a legnagyobb óvatosságra van szükség."
Dr. Heinz-Werner Rapp, a FERI igazgatósági tagja és igazgatója
Március 17.: Alapvető forgatókönyvében a svájci Bergos Berenberg magánbank csak az év második felében számíthat lehetséges gazdasági fellendülésre, a koronavírus kétszer is elüt, mind a kínálat, mind a kereslet súlyosan érintett. A termelő létesítményeket leállítják, a fogyasztás csökken. Az OPEC és Oroszország közötti kudarcos tárgyalások utáni olajár-sokk tovább rontott. A kötvénypiachoz képest a részvények vonzóan értékelőnek tűnnek a összeomlás után - még akkor is, ha a vállalati nyereség csökkenését feltételezzük, mint a legutóbbi szélsőséges válságévben, 2008-ban. Az arany segíthet a portfólió fedezésében.
"Még akkor is, ha az olcsó olaj a fogyasztók és a közlekedési társaságok javát szolgálja, a jelenlegi gyenge egyensúlyi helyzetben tapasztalható drasztikus árcsökkenés további negatív hatást gyakorol a gazdasági növekedésre."
Christian Budelmannig, Bergos Berenberg tőkepiaci stratégája
Március 17.: Az újonnan fertőzöttek száma ugrásszerűen növekszik. A tőzsdei veszteségek hatalmasak. A kormányok bizonyos esetekben drasztikus intézkedéseket hoznak a koronavírus terjedése által okozott egészségügyi válság, valamint a pénzügyi és gazdasági következmények megfékezésére. A szebb jövő elé nézés kínosnak tűnik, miközben számos országban még mindig növekszik a halálozások száma. Az AXA Investment Managers szerint két követelmény vonatkozik a fordulatra. Először is, a statisztikának lassabban kell mutatnia a fertőzést. Másodszor, a befektetőknek a negatív gazdasági következmények helyett a felhalmozott globális politikai válaszra kell összpontosítaniuk figyelmüket. A makrogazdasági hatások valószínűleg az első két negyedéven túl is észrevehetőek maradnak.
„Nem hibáztathatom a folyamatos szkepticizmust - de Kínában alig akad új eset, és a kínai tőzsde a múlt héten átlagon felüli teljesítményt ért el. ... Piaci szinten a hitelek a kilábalási szakaszban valószínűleg jobban teljesítenek, mint az államkötvények. A nehéz helyzet ellenére valószínűleg helyénvaló a portfólió allokációjának ésszerű időn belüli kiigazítása annak érdekében, hogy helyreálljon.
Chris Iggo, az AXA Investment Managers befektetési igazgatója
Március 16 .: Azzal a döntéssel, hogy kibővíti a bankok hosszú lejáratú hiteleit, az Európai Központi Bank (EKB) növeli a német ingatlanpiac keresletét és árnyomását. Ezenkívül a hosszabb lejáratú hitelek a pénzkínálat bővülését is jelentik, ami viszont növeli az állandóan magas rendelkezésre állású potenciális vásárlók számát.
„A további pénzt az EKB szándéka szerint nemcsak a kis- és középvállalkozások likviditási szűk keresztmetszeteinek leküzdésére, hanem ingatlanbefektetések finanszírozására is felhasználják. Tekintettel a megemelkedett árakhoz kapcsolódó hozamtömörülésre, a befektetők olcsó hiteleket vesznek igénybe a befektetett tőke vonzó megtérülésének elérése érdekében. Ez a tőkeáttételi hatás végül azt jelenti, hogy a befektetők elfogadják a jóval három százalék alatti bérleti hozamokat is. "
Rainer Schorr, a PRS Family Trust ügyvezető igazgatója
Március 16 .: Kína gazdasága a Corona alatt nyög. Az Egyesült Államokban bekövetkezett recesszió nem akadályozható meg a kamatlábak csökkentésével.
„Kínában az ipari termelés januárban és februárban 13,5, a kiskereskedelem 20,5 százalékkal csökkent. A kínai gazdasági adatok először mutatják be a koronavírus elleni drasztikus elszigetelési politika hatásait.
A vírus megfékezésére irányuló hasonló intézkedések egyre valószínűbbek Európában és az Egyesült Államokban. Ezért nem meglepő, hogy az amerikai jegybank a súlyos gazdasági visszaesésre számítva masszívan csökkentette az irányadó kamatlábakat, és úgy döntött, hogy további államkötvényeket vásárol. Ez csak a legsúlyosabb következményeket képes enyhíteni, de a recesszió nem akadályozható meg. "
Dr. Jörg Zeuner, vezető közgazdász szakszervezeti befektetés
A dpn csapata sok erőt és mindenekelőtt bizalmat kíván Önnek ezekben a kihívásokkal teli időkben. Maradj egészséges!