Oroszország a rubel csendes esése
A Szovjetuniótól, a gazdaságilag elszigetelt világhatalomtól eltérően Oroszország belépett a világgazdaságba. Az olajárak robbanása (18 dollár hordónként, 1999-es átlagár) és a gázárak robbanása 15 dicsőséges évet adott Vladimir Poutine-nak és országának. 2014 nyarán az olaj elérte a hordónkénti 108 dollárt, vagyis az árak megszorozódtak 6-tal (!), Közvetlenül az amerikai palaolaj mennyiségének hatása előtt.
Ugyanebben a 15 évben Oroszország több mint 60% -kal növelte nyers termelési volumenét. Olajbevételeit ezzel megszorozták. 10.!
Sokkal több bevétel, sokkal nagyobb importképesség. A rubel ára és ennek következménye, a monetáris politika ezért valódi jelentőséget kapott az orosz gazdaságpolitikában.
A rubel így három pálya, az energiaszektor (mennyiség és ár), az orosz gazdaság többi részének, és végül az Oroszországot érintő geopolitikai feszültségek metszéspontjában találta magát.
A rubel lázasságának első jelei az alábbi ábrán látható módon, 2013-ban jelentkeztek.
Az első feszültségek a rubelben
A sokat elmondottakkal és írottakkal ellentétben nem az első palaolaj-mennyiség sokkja okozta az első lefelé irányuló mozgásokat a rubelben.
Az első lefelé irányuló mozgások az Oroszország és Ukrajna közötti valódi feszültségek kezdetével születtek, a maidani események előtt. Az orosz elnök 2013. május végén nagyon tompán fogalmazott az Európai Unióhoz való közeledés ukrán terveiről: „Ha Ukrajna aláírna egy jegyzőkönyvet az Európai Unióval, az elkerülhetetlenül (Ukrajna számára) súlyos következményekkel járna. "
A pénzügyi piacok a maguk módján értékelik a kockázat fogalmát. Integrálják „kockázati prémium” felszámításával, akár magasabb kamatlábakkal, akár engedmények létrehozásával. Természetesen ez a második típusú következmény érvényesült a rubel árengedménye formájában. Ez utóbbi 2013 őszén elérte a 10% -ot.
Ez a következő év végén hozzáteszi az új amerikai olajtermelések sokkját.
A 2014–2016-os olajsokk
A rubelre gyakorolt tényleges hatás és annak 40% -os csökkenése a 2011–2012-es időszakhoz képest a hordó árának összeomlásával járt, amely 2016 januárjában néhány napig 30 dollár alá esett.
Az első válasz a tőkekiáramlás ellenőrzése volt, ami felgyorsította a csökkenést, majd a jegybank kamatának nagyon éles emelkedését. 2014 vége és 2015 eleje között ez az arány 17% -ra emelkedett. Csak 2017 elején jött vissza 10% alá.
Ez a magas javadalmazás elérte monetáris célját, nevezetesen az árfolyam stabilizálását a 2015–2018 közötti időszakban, amint az a fenti grafikonon is látható.
Ezt a kvázi stabilitást természetesen megerősítette egy hordó olaj árának emelkedése, amely gyakorlatilag egész 2018-ot a 70 dolláros határ fölé költött.
De a 2014–2018 közötti időszakban a hordó árának - és ezáltal az olajbevételeknek - az esése csökkentette a rubel árát az érték harmadával.
Ez a helyzet tovább romlott a Covid-19 hatásával és az olajfogyasztás több mint 15% -os csökkenésével a világon.
A Covid-19 sokk
Kezdetben Kínára korlátozódott, 2019 végén és 2020 elején a járvány, amely pandémiává vált, komolyan érintette az orosz gazdaságot.
A kínai olajfogyasztás csökkenésével szemben Oroszország úgy dönt, hogy nem csökkenti termelését. Ez a stratégiai változás az OPEC-vel szemben, a 2018-as szövetség után, nagyméretű háborút okoz Szaúd-Arábiával. Az ebből következő áresés további rubelesést indít el, márciusban kezdődik, amint az az alábbi grafikonon látható.
Az áprilisi új olajstratégiai változás és az OPEC-szel való visszatérés pozitív jelet adott a piac számára, technikailag korlátozva az áresést és a rubel gyengülését.