SAXO BANK Ön készen áll a pénzügyi hírszerzés hidegháborújára
A táblázat azt a 33 vállalatot mutatja be, amelyek a legnagyobb bevétel-kitettséggel rendelkeznek Nagy-Kínában. A legnagyobb vállalati márkákat narancssárgával emelik ki.
Az USA-Kína kereskedelmi háború nem mutatja a megnyugvás jeleit Washington legutóbbi csapása után, a kínai technológiai óriás, a Huawei ellen.
A Huawei a jelenlegi amerikai-kínai kereskedelmi súrlódások középpontjában áll, amikor decemberben letartóztatták a Huawei CFO-t, Meng Wanzhou-t, és az amerikai kormány tanácsot adott stratégiai partnereinek a Huawei 5G berendezések betiltására biztonsági aggályok miatt. A múlt héten Donald Trump amerikai elnök végrehajtási parancsot adott ki arról, hogy az Egyesült Államok országszerte rendkívüli állapotban van az információbiztonság terén, és arra késztette a Kereskedelmi Minisztériumot, hogy a Huawei és 70 leányvállalata kerüljön a biztonsági fenyegetések listájára. nemzeti.
A Google úgy reagált, hogy blokkolta a Huawei hozzáférését bizonyos Google-alkalmazásokhoz. A meglévő felhasználók kapnak biztonsági frissítéseket és hozzáférést bizonyos alkalmazásokhoz, a Huawei felhasználói teljesen kizárhatók lesznek az új Android operációs rendszer idei megjelenésével. Ezenkívül a Qualcomm, a Xilinx és a Broadcom már nem szállítja a Huawei alkatrészeit, ami megakadályozza, hogy a Huawei az 5G-t nemzetközileg is megvalósítsa. Valójában ez a technika hidegháborúának kezdetének a jele. A kínai kormány még nem állt megtorlásban a Huawei elleni akciók ellen, de a reakció megfelelőnek számítunk.
A globális ellátási láncot támadás fenyegeti
Amit látunk, az a globális kereskedelem lehetséges újrakonfigurálása, ahogyan azt a második világháború óta konfigurálták. A Világkereskedelmi Szervezet nyomás alá került Trump fenyegetései miatt, amelyek szerint az Egyesült Államok kilép, ha a WTO-feltételek nem változnak; Washington blokkolta a WTO fellebbviteli testületének jogi pozíciókba történő kinevezését is.
A következő G20-aknak az osakai ülésén konkrét napirend volt a WTO-val és a globális kereskedelemmel kapcsolatban, de tekintettel az USA-Kína kereskedelmi háború kiéleződésére, a figyelem most teljes egészében a Trump és Hszi Csin-ping kínai elnök találkozójáról szól. A CPB becsült világkereskedelmi volumene 3,5% -kal csökken 2018 októbere óta, ami 2008 óta a legnagyobb csökkenést jelenti, mivel a globális kereskedelem lassul a romló gazdasági aktivitás és a vámtarifák miatt.
A Nagy-Kínában (szárazföldön és Hongkongban egyaránt) jelentős kitettséggel rendelkező amerikai vállalatok a legnagyobb mértékben veszélyeztetettek a negatív fejlemények miatt a kereskedelmi háború elmélyülése miatt. Nagyon rövid távon az Apple lehetséges jelölt a Peking közvetlen válaszára az amerikai kormány Huawei-tiltása miatt. Az Apple a bevételek mintegy 20% -ával rendelkezik (52 milliárd dollár a 2018-as pénzügyi évben) Nagy-Kínában, és így az összes amerikai vállalat közül a legnagyobb a nominális bevétel kitettsége.
Az alábbi táblázat azt a 33 vállalatot mutatja be, amelyek a legnagyobb bevétel-kitettséggel rendelkeznek Nagy-Kínában. A legnagyobb vállalati márkákat narancssárgával emelik ki.
A Kínának kitett amerikai vállalatokat érintő közvetlen lefelé irányuló kockázatok mellett bizonyos iparágak, például a félvezetők, az autók, a hajózás, az acélipar, a vegyipar, a repülőgépipar, az elektronika és a textilipar a leginkább kiszolgáltatottak az ellátási lánc globális megszakításainak. . A befektetőknek el kell kezdenie gondolkodni azon, mennyire érzékeny a portfóliójuk a sokkoknak kitett globális ellátási láncra.
Ritkaföldfém ásványi anyagok
Az USA-Kína közvetlen technológiai konfliktuson kívül Kínának van "nukleáris lehetősége" az Egyesült Államokkal szemben, mert a globális ritkaföldfém-ipar 85% -át ellenőrzi. A ritkaföldfém-ásványok rendkívül fontosak az elektronika (újratölthető elemek, okostelefonok, katalizátorok, mágnesek, fluoreszkáló világítás stb.) És a kritikus védelem (éjjellátó védőszemüveg, precíziós fegyverek, GPS-berendezések és más hasonló termékek) szempontjából.
Kína a globális termelés 85% -ának ellenőrzésével komoly problémákat okozhat az Egyesült Államok gazdaságának és katonaságának azáltal, hogy korlátozza a ritkaföldfém-ásványokhoz való hozzáférést. Talán a súrlódások már nem hivatalosan zajlanak, mivel a Lynas, az ausztrál ritkaföldfém-bányászati társaság bejelentette az amerikai ritkaföldfém-bányászati társaságokkal közös vállalkozást, hogy feldolgozót építsen az Egyesült Államokban. Ez annak a jele, hogy az Egyesült Államok negatív forgatókönyv esetén már dolgozik a ritkaföldfém-ásványok ellátásának biztosításán.
A Lynas a ritkaföldfémek legnagyobb bányászati vállalata, és a globális piac csaknem 10% -át ellenőrzi. 2018 szeptemberében befektetési ajánlást tettünk a Lynas számára, és márciusban frissítettük, mert a Wesfarmers felvásárlási ajánlatot hirdetett a Lynas számára.
A CNH-nak hagyni kell a növekedést?
Kína másik lehetséges eszköze a pénzneme. A CNH dollárral szembeni esése ellensúlyozhatja az amerikai vámok csökkenését. Valójában az USDCNH jelentősen megközelítette azt a hosszú 7.0000-as szintet, amely állítólag Peking toleranciájának felső határa volt a valuta manipulációval kapcsolatos jelérték miatt. Tekintettel az USA által emelt további tarifákra, az USDCNH-nak nagy valószínűséggel 7.0000 felett kellene kereskednie, és ha ez megtörténik, akkor döntő fejlemény lesz a pénzügyi piacok számára. A tőke valószínűleg összeomlik, és a JPY jelentős nyereséget fog elérni.
A CNH-n kívül a dél-koreai won is csökken, jelezve, hogy a kínai fellendülés nem olyan erős, mint azt néhány hónappal ezelőtt gondolták. Kína gyengülő gazdaságával kapcsolatos negatív meglepetések további ösztönzőket jelentenek az amerikai vámok hatásának ellensúlyozására. A túl sok részvénykitettség portfóliókockázata túl magas, és a befektetőknek el kell kezdenie felkészülni a piac nagy változásaira. 2008 óta az ilyen változások gyorsabbak és rövidebbek a piacon, így ideálisak a fedezeti ügyletek.
A feltörekvő piacokon lévő tőke "elad!"
A feltörekvő piacok csaknem négy hét alatt csaknem 10% -kal estek vissza, és arra számítunk, hogy ez a tendencia romlik, tekintettel az USA és Kína kereskedelemmel kapcsolatos értékpapírok jelenlegi pályájára. A taktikai eszközallokáció véleménye az, hogy alulfinanszírozzuk a feltörekvő piacokat. Úgy tűnik továbbá, hogy a piac egyáltalán nem elégedett a Kínával szembeni közvetlen és közvetett kitettségekkel, ezért a kereskedelemmel kapcsolatos negatív vélemények kifejezésének legjobb módja a feltörekvő piaci tőke, KRW, JPY, olaj, tőke saját ausztrál és német értékpapírokkal rendelkezik.
Szerző: Peter Garnry, Részvénystratégiai igazgató, Saxo Bank