Schroders Miért kell a befektetőknek vigyázniuk a cukrot?
Évtizedek óta ismert, hogy az elhízás növeli a súlyos és életveszélyes betegségek, például a szív- és érrendszeri betegségek, a cukorbetegség és egyes rákos megbetegedések kockázatát.
Most a szakértők a Covid-19-et is felkerülnek erre a listára.
Bizonyíték van arra, hogy a túlsúly növeli a Covid-19-hez kapcsolódó kockázatokat. Azok az emberek, akik elhízást szenvednek, nagyobb eséllyel kerülnek kórházba és kezelik őket intenzív osztályokon.
2016-ban az Egyesült Királyság politikája úgy döntött, hogy tíz éven belül csökkenti a gyermekek elhízását. Legutóbb számos olyan intézkedést vezettek be, amelyek mind a gyermekeket, mind a felnőtteket megcélozzák (a felnőttek csaknem kétharmada túlsúlyos vagy elhízott) az egészségesebb magatartás ösztönzése érdekében.
Például megtakarították az egészségtelen ételek megtakarítási ajánlatait, például "kettő egy árért", és az ócska élelmiszerek reklámozását a nap bizonyos óráira korlátozták.
A cukor létfontosságú szerepet játszik az elhízás és a kapcsolódó betegségek növekvő előfordulásában, és ezt már régen felismertük, hogy potenciálisan problémás az élelmiszer- és italgyártás számára.
Beszéltünk Elly Irvennel, a Schroders elkötelezettségének vezetőjével a cukor szerepéről az elhízási válságban és annak az élelmiszer-, ital- és vendéglátóiparra gyakorolt hatásáról.
Melyek voltak az elhízási válság legfőbb okai az elmúlt években?
Az elhízás növekedése számos tényezőnek köszönhető, nem utolsósorban a fizikai inaktivitás növekedése. Az elhízás és az egyre rosszabb étrend között azonban szoros kapcsolat van. Míg a zsír és a só jelentőségét már régóta felismerték, egyre növekszik az aggodalom a cukor szerepével a magas kalóriatartalmú étrendben.
Mit jelent ez az érintett iparágak üzemei számára?
Befektetőként elsősorban a cukorral, az elhízással és a nem fertőző betegségekkel kapcsolatban kialakuló vita lehetőségeivel és kockázataival foglalkozunk. Amióta 2015-ben megjelentettük a témával kapcsolatos első cikkünket, az egészségügyi problémák jelentős iparágak kockázatává váltak. Az Egyesült Királyság kormányának az elhízás leküzdésére tett erőfeszítéseivel a kockázatok most gyorsabban jelennek meg, de a lehetőségek is.
Véleményünk szerint három olyan gyorsító tényező létezik, amelyek csökkenthetik az eladásokat, nyomást gyakorolhatnak az árrésekre, és drága jogi vitáknak tehetik ki az érintett vállalatokat. Ezeket 2015-ben azonosítottuk, és azóta mindhárom lendületet vett:
1. tényező: A fogyasztók és az egészségügyi hatóságok körében növekvő tudatosság
A cukor egészségre gyakorolt hatásainak fokozott tudatossága a fogyasztási cikkek ágazatában a mennyiség és az ár növekedésének visszaeséséhez vezet, részben a szigorúbb szabályozásnak köszönhetően. Ez különösen az üdítőital-gyártóknál volt szembetűnő, de az élelmiszer-gyártókat is rosszul érintette. Most pedig növekszik a nyomás az élelmiszer-kiskereskedelemben és a vendéglátásban.
2. tényező: Emelkedő egészségügyi költségek
Az elhízás, a cukorbetegség és más nem fertőző betegségek növekvő gyakoriságával a cukor fontos szerepet játszik, és ezért részben felelős az egészségügy növekvő kiadásaiért. A Covid-19 csak növeli ezt a terhet.
A kormányok szerte a világon válaszoltak a cukoradó bevezetésével, az illetékek emelésével és a termékek drágításával a fogyasztók számára. Azok a vállalatok, amelyek már kifejlesztettek új formulákat, vagy amelyek portfóliójában kevesebb cukros termék található, valószínűleg előnyt élveznek a lusta versenytársakkal szemben. Az új hirdetési korlátozások még nehezebbé teszik az ipar számára.
3. tényező: A peres ügyek kockázatának növekedése
A peres kockázatok továbbra is jelentősek. Noha nehéz számszerűsíteni és feltérképezni a cukorfogyasztás által okozott károkat, becsléseink szerint a hatás a jelenlegi fogyasztói nyereség több mint 1% -át teheti ki. A kevésbé cukros kínálattal rendelkező vállalatok jobb helyzetben vannak.
A színészek különböző frontokon tevékenykednek.
M & A, elidegenítések és az aktivista befektetők fenyegetése
2015 óta figyelemmel kísérjük a kisebb versenytársak folyamatos növekedését, ami lehetőséget kínál a fúziókra és felvásárlásokra (M&A) a nagy élelmiszeripari vállalatok számára. Maguk a nagy élelmiszeripari vállalatok azonban az aktivista befektetők célpontjává válnak az egészségesebb termékek kutatás-fejlesztés iránti elkötelezettségük szempontjából.
Új formulák, kisebb adagok és innovatív termékek
A nagy élelmiszer- és italgyártó vállalatok új formulákat is fejlesztenek a meglévő termékportfóliókhoz, hogy megfeleljenek az ügyfelek keresletének és a küszöbön álló cukoradóknak. Eddigi erőfeszítéseik eredménye vegyes volt. Az újrafogalmazás költséges és márkakárosító lehet, ha nem felel meg a fogyasztók elvárásainak.
Milyen lépéseket tesz Schroders a cukor kockázatának csökkentése érdekében?
Számos intézkedéssel hajtjuk a változást az iparban, és arra törekszünk, hogy pontosan értékeljük a cukor kockázatát az ügyfelek portfóliójánál.
Elkötelezettség a jobb nyilvánosságra hozatal iránt
Amióta 2015-ben megkezdtük a vizsgálatainkat, és közzétettük a „Befektetői elvárások: cukor, elhízás és nem fertőző betegségek” című tanulmányunkat, a vállalatok jelentéstétele terén javulást tapasztaltunk, amely most több pontot fed le a cukor témájáról. Kutatásunk keretet biztosít a vállalati nyilvánosságra hozatalhoz, és világszerte több mint 40 élelmiszer- és italgyártó cégnek terjesztették.
Vállalati elemzés és részvényjavaslatok
Arra ösztönöz minket, hogy elemzőink számos tanulmányában és áttekintésében találjunk hivatkozásokat ezekre a konkrét kutatásokra.
Ezek az elemzések a Schroders portfólió-döntéseibe áramlanak, a csapatok az egyes szektorokba történő befektetéseket úgy alakítják ki, hogy csökkentsék az adott szektoroknak kitett potenciális mérlegkockázatot. Vállalati szinten például a cukoradók azonnali válaszaként és a termékek újrafogalmazásának lassú vagy sikertelen próbálkozásaként számos üdítőital-társaságban csökkentettük pozícióinkat.
Mi a kilátás az érintett iparágakra?
A 2015-ös első vizsgálataink során azonosított kockázatok nagy része most jelentkezett, és a Covid-19 felgyorsította őket. A cukoradók még elterjedtebbek, mint vártuk. 2015 óta 17 új cukorilletéket vezettek be, amelyek száma összesen 42-re emelkedett. Ez azt jelenti, hogy a világ népességének nagyobb hányadát terheli cukoradó, mint szén-dioxid-adót.
Várakozásaink szerint az egészséges táplálkozás előmozdítására irányuló kormányzati fellépés, különösen a Covid-19 terjedésének fényében, ideértve a cukoradó bevezetését, a reklámozási és értékesítési gyakorlatokra vonatkozó szabályozásokat, valamint az élelmiszer- és italgyártó fogyasztói preferenciák folyamatos változását, továbbra is szembeszélnek kell lennie. jelenteni fogja - és egyre inkább hatással lesz az élelmiszer-kiskereskedelemre és a vendéglátóiparra. Az ezen iparágakra nehezedő nyomás növekszik a termékek újrafogalmazása és az innováció érdekében annak érdekében, hogy a jövőben is profitot termeljenek.
A vállalatok jobb beszámolása lehetővé tette számunkra, hogy jobban azonosítsuk az ipar vezetőit és lemaradóit. Ennek ellenére továbbra is eszmecserét folytatunk a vállalatokkal, és új bevált módszereket folytatunk.