Világkereskedelmi index Világkereskedelem fényben és árnyékban

Pozitív jelzés októberben, de az év egészét tekintve a világkereskedelem fejlődése elmarad a világgazdaságétől - 15 év óta először. Ez a kép egyre inkább előkerül.

A világkereskedelmi index jelenleg 71,5% -os szintet állít, amely azt mondja, hogy az elmúlt négy hét növekedési üteme, figyelembe véve a kereskedelemre jellemző feltételeket, például a rendelési mennyiséget, a készletszintet, a termelési mennyiséget, az áruforgalmat és a kereskedelmi aktivitást, globális kontextusban véget ért mind a négy kereskedelmi út megnőtt. "2016 októberében nagyjából a világkereskedelem potenciális növekedésének útján állunk, ami legalább rövid távon pozitív jel. Ha azonban ellensúlyozzuk a 2016-os eddigi évet, akkor a világkereskedelem a legjobb esetben 2% -os növekedési ütemet fog elérni az előző évhez képest" - összegzi dr. Markus C. Zschaber, a világkereskedelmi indexet havonta közzétevő azonos nevű vagyonkezelési vezető. Ez azt jelenti, hogy a világkereskedelem 15 év óta először lassabban fog növekedni, mint a világgazdaság.

1980 és a 2008/2009-es pénzügyi válság között a világkereskedelem átlagosan majdnem kétszer olyan gyorsan nőtt, mint a világgazdaság. Ebben az időszakban a globalizáció magas szintű dinamizmust fejlesztett ki, ami a világgazdaság egyre növekvő kölcsönös függőségét eredményezte. A 2008/2009-es súlyos pénzügyi és világgazdasági válság után azonban a kereskedelem növekedése tovább csökkent, még akkor is, ha a globális áru- és szolgáltatáscsere pozitív növekedése még mindig számszerűsíthető. "Nagyon komolyan kell vennünk a kereskedelem növekedésének csökkenését, mivel ez a világgazdaság strukturális problémáira utal. Különösen akkor, ha a világkereskedelem jóléti záradéka elveszíti súlyát, ez megfelelő lendületet ad a globalizációellenes erőknek és a populistáknak" - folytatta Zschaber.

Dr. Markus C. Zschaber

A globalizáció gyengeségének két fő oka van. Egyrészt sok feltörekvő országban véget ért a dinamikus ipari tevékenység fázisa, a különböző piacok ennek megfelelően vannak felszerelve és befejezve, így több helyettesítő beruházás zajlik, mint bővítési beruházás. Ez természetesen a beruházási dinamika lassulásához vezet, ami azt eredményezi, hogy a feltörekvő országok már sok árut és gépet maguk gyártanak, így az olyan fejlett gazdaságokból, mint Németország, szintén csökken az import iránti kereslet. Másrészt egyre nagyobb az a politikai elhatározás is, hogy a hazai gyártókat és gyártókat részesítsük előnyben, és ennek megfelelően támogassuk őket, ami természetesen akadályokat jelent a külföldi verseny előtt. A külföldi termékek korlátozása megnehezíti a határokon átnyúló munkamegosztást.

A kölni székhelyű vagyonkezelőt aggasztja a globalizáció elleni jelenlegi hangulat és a több protekcionizmus felé vezető tendencia sok nyugati országban. A világgazdaság nehéz helyzetének oka a gazdasági tevékenység elmúlt évekbeli általános lassulásán alapul, ami viszont negatív hatással volt a világkereskedelemre.

A növekedés lassulása ekkor az államokat jobban elszigeteli. Mindenki azt hiszi, hogy megvédheti vagyonát, és a protekcionizmus növekszik. Ráadásul a súlyos és mély 2008-as válság után itt Európában csak a monetáris politika vált aktívvá, és az államok nagyon kevés támogatást kaptak - nevezetesen egyrészt a növekedési akadályok csökkentésére, másrészt a növekedés szorzóinak ösztönzésére célzott beruházások révén. A világkereskedelem "nagy képe" továbbra is feszült, magas kockázatokkal jár. "Felszólítják a G20 politikai kockázatkezelését, hogy ezt végre ellensúlyozza annak érdekében, hogy a világkereskedelem hosszú távú trendje ismét perspektívát nyújtson" - folytatja a szakértő. Az elkövetkező hónapokra azonban egy újabb, pozitívabb körforgást lát a világkereskedelemben. Ennek hátterében a közelmúltban várható politikai tevékenység áll, amely minden számítás szerint a nyugati fiskális politika nagyobb mértékű vontatásához vezethet, és egyidejűleg laza monetáris politikával, ennek megfelelően a világkereskedelem magasabb nominális növekedési ütemével.

Ez egyeztetõ év végéhez és tisztességes 2017-es kezdethez vezethet. A következõ év elsõ negyedévének végén azonban újra meg kell birkózni a világkereskedelem növekedését korlátozó strukturális problémákkal és politikai kockázatokkal.

Összefoglalva: a világkereskedelem helyzetének rövid távon tovább kell lazulnia, így a következő hat hónapban nagyobb tapadás alakulhat ki, és nem utolsósorban az ázsiai kontinens vezetheti az utat, amelyből Európa és kifejezetten Németország részesül majd.

Mit jelent ez a befektetők számára:

Zschaber: „Összességében továbbra is pozitív növekedésre számítunk a világgazdaság és ezáltal a folyosónkon belüli világkereskedelem számára, a piaci volatilitás egyidejű növekedésével.

Az a tény, hogy nincs túlértékelésünk a tőzsdéken, ami igazolná a magas árérzékenységet, mindaddig, amíg a vállalatok jó adatokat szolgáltatnak és részt vesznek a jegybank alacsony kamatlábakkal folytatott politikájában.
Az is tény, hogy alulértékeléssel rendelkezünk, amelyet a DAX-on mértek az ár/nyereség arány, az ár/könyv szerinti érték arány, az ár/cash flow arány stb. Alapján, az elmúlt évek átlagértékeihez viszonyítva kb. 30%. A DAX-ban átlagosan 3% körüli átlagos osztalékhozamunk is van, a tízéves szövetségi kötvény nemrég negatív kamatlábakról számolt be.

Ezenkívül nem szabad elfelejteni, a rendszer minden kihívása ellenére a világ továbbra is fordul, a világon működő minőségi vállalatok a globális gazdaságtól függenek, és ehhez még mindig 2,5% és 2 közötti növekedést látunk 2016-ban .8% reális.

Az a tény, hogy a világkereskedelmi index dinamikus átfogó képet nyújt a világkereskedelemről, és lehetővé teszi a részletes elemzéseket, a gazdasági helyzetet is figyelembe véve, azt jelenti, hogy a világkereskedelem portfóliójában gyors és aktív válaszok is történhetnek. A jelentés minden negyedévben megemlíti a „Világkereskedelmi Index” modellportfólióját, amely különféle eszközosztályokat, túlsúlyozott részvénybefektetéseket vagy ETF-eket tartalmaz azokon a piacokon és szektorokban, amelyek különösen részt vesznek a világkereskedelmi tevékenységekben. Erről és a gondolkodási folyamatokról információkat találhat az eszközosztályok kiválasztásakor a www.zschaber.de/vmz/kapitalmarktstudie oldalon.

Hogyan működik a világkereskedelmi index:

A "világkereskedelmi index" összesíti a négy elsődleges szállítási és kereskedelmi útvonal (hajózás, vasút, közúti és légi közlekedés) összes releváns adatait, súlyozza és indexbe foglalja őket. Az index most először nyújt átfogó képet a világkereskedelemről, egy számban összefoglalva, beleértve a globalizáció hatásait, valamint a funkcionális és regionális korlátozások leküzdését, például olyan mutatókat, amelyek csak regionális irányultságúak.

Az 50 pont feletti indexszintek a növekvő világkereskedelmet jelzik a növekvő gazdaság közepette. Az 50-es szint alatt viszont azt lehet mondani, hogy a világkereskedelem aktivitása zsugorodik, a gazdaság egészének jelentős csökkenése várható a 45 alatti szinttől.