A török líra a stabilizációért küzd
Törökország jelenleg nehéz időket él át. Gazdasági szempontból ez különösen a török líra tavaly során mutatkozott meg. Ez az elmúlt negyedévben 17 százalékkal gyengült a dollárral szemben, és január végére 3,87676 lírát ért el, ami a történelem legalacsonyabb szintje.
Ezt követően azonban egyértelműen megfordult a mozgalom, míg végül csak 3,5709 lírát fizettek a dollárért, még akkor is, ha ez most ismét csaknem 3,70 lira. Ez két dolgot mutat: A rövid távú, meredek amortizációs trend megszakadt, legalábbis egyelőre, de a volatilitás folytatódik.
A teljes tartalom megjelenítése az eredeti bejegyzésben
Mindkettő a török központi bank politikájára vezethető vissza. Olyan intézkedések révén, mint januárban a kereskedelmi bankok magasabb kötelező tartalékkötelezettsége, eredetileg sikerült lassítania a leértékelési tendenciát, miután a kamatemelések eredetileg nem érték el a kívánt eredményt.
Az inflációs előrejelzésük 6,5-ről 8 százalékra történő jelentős növekedése hozzájárult ahhoz, hogy a nemzetközi befektetők jobban kezdtek hinni a szigorúbb irányban. Már csak azért sem, mert a kormány részéről valamelyest enyhült a nyomás, amely általában a kamatlábak csökkentésére összpontosított a növekedés elősegítése érdekében.
Érdekes módon a török államkötvények hitelminősítésének a Fitch hitelminősítő ügynökség általi ócskavas kötvényszintre való csökkentése is ösztönözte: ez megszünteti a piaci bizonytalanságot - mondta akkor. A külső gazdasági helyzet ugyanakkor javult, többek között januárban jelentősen csökkent a folyó fizetési mérleg hiánya.
A megkönnyebbüléstől az új bizonytalanságig
Az ezt követő hetekben a török központi bank további unortodox intézkedéseket tett a líra stabilizálása érdekében. Lehetővé tette a török vállalatok számára, hogy az exporthitelt a líra piaci ár alatti árfolyamon fizessék vissza. Ezzel lehetőséget kínált valutatartalékainak növelésére, és el kellett fogadnia a 2012 augusztusa óta a legalacsonyabb szintre történő esést. Másrészt csökkentette a dollár iránti keresletet, és ezzel nyomást gyakorolt a hazai fizetőeszközre.
De a befektetők már jó tíz napja bizonytalanabbá válnak abban, hogy a jegybank valóban szigorúbb úton halad-e. Nurettin Canikli miniszterelnök-helyettes nyilatkozatai váltották ki, hogy a megtett stabilizációs intézkedések átmeneti jellegűek. Amikor a jegybank meglepő módon vásárolt államkötvényeket február végén, ez további bizonytalansághoz vezetett.
Míg egyes megfigyelők ezt csak egyes futamidők végének előrejelzésének tekintették, mások ezt a feltételezettnél lazább álláspontként értelmezik a monetáris politikában. A jegybank megpróbálja csökkenteni a hosszú távú kamatlábakat és rövid távon magasan tartani - mondta Kiran Kowshik, az Unicredit stratégája a Bloomberg hírügynökségnek. Ezt támasztja alá az is, hogy a jegybank januárban meglepően állandóan tartotta az irányadó kamatlábat, és csak kissé növelte az egynapos kamatot. Még várat magára, hogy a központi banknak sikerül-e ez az egyensúlyi intézkedés.
A piaci szereplők jelenleg az alkotmányos reformokról szóló népszavazás eredményeit is vizsgálják, amelyek célja Erdogan elnök további hatalomnövelése. Technikai szempontból azonban a helyzet jelenleg ismét romlott, amennyiben a líra azzal fenyeget, hogy ismét felfelé tör át a dollárral szembeni rövid távú csökkenő trenden.