Arany Miért csökken és nem emelkedik az arany ára a Corona - manager magazin miatt
Sokáig kérdezték: A befektetők aranyat és aranyrudat rendelnek, miközben az ár csökken.
Fotó: Sven Hoppe/DPA
Azok a befektetők, akik válság fedezeti ügyletként aranyat vittek letétkezelői számlájukra, manapság meglehetősen csalódottak lehetnek: A koronapandémia miatt a világ olyan válságot él át, amely hasonló módon alig létezett másodszor. A fertőzések száma világszerte növekszik, az emberek nyugtalanok, a közélet gyakorlatilag átfagyott. Alig van olyan vállalat, amely ez ne hozna vészhelyzetet - és ennek eredményeként a tőzsdén a részvényárfolyamok világszerte buknának.
Csak a német vezető index, a Dax néhány hét alatt elvesztette értékének mintegy harmadát. Hasonló történet volt más európai országok, valamint Ázsia, az Egyesült Államok és más országok főbb indexei esetében. Jelenleg biztosnak tűnik, hogy a globális gazdaság recesszióba esik a koronai válság következtében.
Olyan válsághelyzet, amely aligha lehet drámaibb. És így valójában pontosan az, amit sok befektető úgy gondol, hogy arannyal látták el raktárukban. De mit csinál manapság az arany ára? Fel kellene mennie - de nem.
Az arany a múlt év közepe óta lassan, de folyamatosan növekszik. 2020 első hónapjaiban is tovább emelkedett a tendencia, így néhány nappal ezelőtt a nemesfém unciája már figyelemre méltó 1677 dollárba került, több mint 10 százalékkal több, mint az év elején.
De aztán a koronaválság valóban beindult. A tőzsdék az elmúlt napokban összeomlottak - és az arany ára is zuhant. Hétfőn ebédidőben az ár unciánként 1478 dollár volt, 200 dollárral, vagyis 12 százalékkal alacsonyabb, mint egy héttel korábban.
Hogy lehetséges?
A megfigyelők jelenleg kétrészes képként írják le az aranypiacon zajló eseményeket: Egyrészt vannak olyan befektetők, akiket a válság "biztonságos befektetésekbe" hajt. Ezek a befektetők például biztosítják, hogy a fizikai aranykereskedelemben a vételi megbízások az egekbe szökjenek. Az olyan kereskedők, mint például a müncheni Pro Aurum, óriási kereslettel néznek szembe, és csak a meghosszabbított határidőkkel tudnának szállítani a közeljövőben, amint azt a Pro Aurum főnöke, Robert Hartmann leírta egy interjúban.
Az arany ára azonban nem az érmék és rudak fizikai kereskedelmében valósul meg. A határidős piacon jön létre, például a londoni nemesfém-tőzsdén. Itt elsősorban más kaliberű befektetők tevékenykednek. És legtöbbjük jelenleg az eladó oldalán áll.
"Ilyen időkben, amikor a dolgok valóban lefelé haladnak a tőzsdéken, a" Cash is King "- magyarázza Martin Siegel, a nemesfémek szakértője és alapkezelője a Stabilitas befektetési társaságtól. "Akkor a befektetők mindent eladnak, az aranyat is."
Daniel Briesemannnak, a Commerzbank nyersanyag-szakértőjének is ez a magyarázata: A befektetőknek "ki kell elégíteniük a további fizetések iránti igényeket más piacokon" - állítja Briesemann. Ezért az aranykészletek is feloldódnak; azért is, mert a legtöbben feketében vannak az elmúlt hónapok aranyának emelkedése után. Valószínűleg szerepet játszanak a kiegészítő fedezetek, az úgynevezett fedezeti lehívások, amelyeket sok befektetési szakembernek a magas veszteségek miatt be kell fizetnie brókereinél.
Az aranyalapok készpénz kiáramlása manapság jól passzol: csak múlt hét pénteken a befektetők 17 tonna arany értékű összeget vontak ki a világ legfontosabb arany ETF-jéből, amelyet a Bloomberg hírügynökség nyilvántartott, ami 2016 december óta a legmagasabb érték. A londoni árutőzsde nyilvántartást vezetett a nemesfém múlt heti kereskedési volumene 100 milliárd dollár volt, és ennél magasabb értékek nem voltak.
Az áralakulás hasonló ahhoz, ami a 2008-as pénzügyi válság mélypontján állt: Az év őszén a pénzügyi piacok nagyot zuhantak, miután a nagy amerikai amerikai bank, a Lehman Brothers csődbe ment. Abban az időben az arany csak nagyon korlátozott mértékben bizonyult válságban lévő valutának: az arany ára 2008 végén és 2009 nagy részében nyomás alatt állt. Ennek eredményeként azonban az arany akkor meredeken emelkedett, a korábbi rekordmagasságig, 2011-ben unciánként 1900 dollárig.
Tehát egyértelműnek tűnik: Ezúttal is az arany sokáig oldalra vagy lefelé haladhat, a válság ellenére vagy éppen emiatt. Összességében azonban Siegel nemesfém-szakértő jó feltételeket lát az emelkedő aranyárhoz. Különösen a központi bankok megmentési kísérletei, amelyek jelenleg a pénzcsapokat fordítják a válság elleni küzdelemben, hosszú távon felfelé hajthatják az arany árát - mondta Siegel. Csak vasárnap az amerikai jegybank meglepetésre úgy döntött, hogy tovább csökkenti a kamatlábakat és megteszi a további intézkedéseket. "A központi bankok összes pénze nem éri el a reálgazdaságot" - mondta Siegel. "Az eddigiekhez hasonlóan közép- és hosszú távon emelni fogja az árakat a tőkepiacokon, más szóval a részvények, az ingatlanok és az arany esetében is."
Thorsten Polleit, a Degussa Goldhandel vezető közgazdásza így látja. "Úgy tűnik, hogy a központi bankok csak egyetlen gyógyszert ismernek" - mondta Polleit. "Több hitel és pénz, egyre alacsonyabb kamatlábak mellett. Nem kell magas színvonalú közgazdásznak lennie ahhoz, hogy megértse, mindez olyan monetáris politikát jelent, amely tönkreteszi a pénz vásárlóerejét."
A következmény egyértelmű a Polleit esetében is: Az arany, hasonlóan az ezüsthöz, egyre vonzóbbá válik a befektetők számára - különösen az elmúlt napok árcsökkenése után.