Értse meg az alacsony árfolyamú országokban az árfolyam-politika és a fenntartható fejlődés közötti összefüggéseket
Szerzői
Közgazdász, Francia Fejlesztési Ügynökség (AFD)
Gazdaságtudományi posztdoktori munkatárs a Luxemburgi Egyetemen, a Ferdi tudományos munkatársa, AUF (Agence Universitaire de la Francophonie)
Közgazdász, Banque de France, FERDI munkatárs, Clermont Auvergne Egyetem (UCA)
Közzétételi nyilatkozat
A szerzők nem dolgoznak, nem konzultálnak, nem birtokolnak részvényeket vagy kapnak támogatást olyan vállalatoktól vagy szervezetektől, amelyek részesülnének ebben a cikkben, és a tudományos kinevezésükön túl nem hoztak nyilvánosságra releváns kapcsolatokat.
Partnerek
A Conversation UK ezektől a szervezetektől kap támogatást
- Hírnök
Az árfolyam a gazdasági és pénzügyi stabilitás stratégiai változója. A szegény és kiszolgáltatott országok árfolyam-politikáját gyakran a makrogazdasági stabilizáció eszközének tekintik: monetáris horgonyok, ha a „tiszta” inflációs célzás feltételei nem teljesülnek, és különösen a külső sokkokhoz való alkalmazkodás eszköze. . Fenntartható fejlődés szempontjából is tekinthetők. Pontosan ezt a hosszú távú perspektívát részesítették előnyben a Banque de France – FERDI partnerség által a Francia Fejlesztési Ügynökséggel együttműködve szervezett, 2019. február 14-i konferencián. E viták célja az árfolyam-politikák hosszú távú növekedésre, jövedelemeloszlásra és egyenlőtlenségekre, valamint a környezetvédelemre gyakorolt hatásainak kiemelése volt.
Ami az árfolyam-politika hosszú távú növekedésre gyakorolt hatását illeti, a konferencia megbeszélései azt mutatták, hogy az árfolyam nagy változásai csökkenthetik az alacsony jövedelmű országok növekedési potenciálját. Ezek az országok gyakran kicsi vagy szárazföldi gazdaságok, amelyek nagy függőséget élveznek a nemzetközi kereskedelemtől, különösen alacsony nyersanyag-diverzifikációjuk és specializációjuk miatt. Végül ezekben az országokban az állami fellépést veszélyeztetheti az intézményi hatékonyság hiánya, a gyenge kormányzás és a kedvezőtlen üzleti légkör szeszélyei. Az árfolyamrendszer (rugalmas, köztes, fix) megválasztásakor figyelembe kell venni ezeket a korlátokat.
Milyen árfolyam-politika az alacsony jövedelmű országok fenntartható fejlődéséhez ?
Az "ázsiai fejlesztési modell" múltbeli sikere ellenére a fejlesztési stratégiák replikálása az export bővítésén keresztül az árfolyam folyamatos alulértékelésén keresztül nem feltétlenül tűnik optimális megoldásnak. Ezzel szemben az árfolyam-exportáló országokban az árfolyam folyamatos túlértékelése megváltoztathatja a gazdasági fejlődés folyamatát a "holland betegség" hatása alatt, amelyet a gazdasági szakirodalom jól leír.
Azokban az országokban, amelyeket a külső sokkok elterjedése jellemez (a fizetési mérleg dominanciája), összhangban Guzman és Stiglitz munkájával José Antonio Ocampo professzor is hangsúlyozta az anticiklikus fiskális politikák fontosságát. Pontosabban, a nyersanyagáraktól erősen függő országokban a fellendülési időszakokban kialakult költségvetési mozgástér támogatná a gazdasági tevékenységet, amikor a nemzetközi viszonyok kedvezőtlen helyzetbe kerülnek.
Újrafelosztási hatások
A megbeszélések azt is hangsúlyozták, hogy az árstabilitást prioritásként kell kezelni, amely a hosszú távú gazdasági növekedés elengedhetetlennek tűnik. Ezért az árfolyam-politikának a túlzott árfolyam-ingadozás destabilizáló hatásainak csökkentésére kell összpontosítania. A konferenciából egy óvatosság is kiderült: az évtized eleje óta a növekvő költségvetési és külső egyensúlyhiány az alacsony jövedelmű országok gyors újratartozásához vezetett. Ez az egyre inkább devizában denominált adósság egyre erősebb korlátot jelent mind az árfolyam-politikában, mind a hosszú távú növekedés fenntarthatóságában.