Handelsblatt dobogó "A bányák gyakran lenyomják az árat"
Handelsblatt dobogó "Az arany új felfelé néz"
"Arany meg fogja tapasztalni a nagy reneszánszot"
Melyek a jelenlegi érvek az arany, mint a depó komponens mellett?
Bichler: Két másik szempont is van, amiért hosszú távon érdekesnek találjuk az aranyat. Növekedés tapasztalható a feltörekvő piacokon: ha megnézzük, kire van kereslet az arany iránt, akkor ez Kína 25, India pedig 25 százalék. Ha más feltörekvő piacokat is beszámít, a kereslet körülbelül 70 százaléka van. Ezért az aranyat feltörekvő piaci befektetésnek tekintjük. A feltörekvő piacok jóléti hatása tehát az aranyban is megmutatkozik.
A teljes aranyigény 2015 első negyedévében 1079,3 tonna volt. Ez azt jelenti, hogy a kereslet csak alig 11 tonnával csökkent az előző évhez képest (Q1'14: 1089.9).
Forrás: Arany Világtanács
Az ékszerek iránti globális kereslet 2015 első negyedévében elérte a 600,8 tonnát, így három százalékkal csökkent az előző évhez képest (Q1'14: 620,2).
A technológiai szektor kereslete 2015 első negyedévében 80,4 tonna volt, ami két százalékkal kevesebb, mint a 2014 első negyedévi 81,9 tonna.
Az aranyrudak és -érmék iránti kereslet 2015 első negyedévében csökkent - 253,1 tonnára. Tíz százalék mínusz 2014-hez képest (1. negyedév: 281,5).
Az arany EFT iránti kereslet 2015 első negyedévében 25,7 tonna volt. Az előző év első negyedévében 13,5 tonnás kiáramlást regisztráltak.
A központi bankok nettó vásárlása 2015 első negyedévében 119,4 tonna volt. Az előző évhez képest az érték majdnem ugyanaz maradt (Q1'14: 119,8).
A beruházás aranyigénye 278,8 tonnát tett ki 2015 első negyedévében. Ez négy százalékos növekedést jelent, szemben az előző év azonos negyedévében elért 268 tonnával.
És a negyedik ok a nemesfémbe való befektetésre?
Bichler: A reálkamat, vagyis a nominális kamatláb az infláció levonásával: Ha a reálkamat magas, akkor nem vonzó befektetni az aranyba, mert nem kapok jövedelmet az aranyért. A jelenlegi helyzet olyan, hogy gyakorlatilag nulla a kamatlábunk, és az infláció is alacsony. De tegyük fel, hogy az Európai Központi Bank sikeres és az infláció két százalék körülire emelkedik - ez az EKB célja -, akkor reálértéken két százalékot veszít. Ez egy másik érv a saját portfóliójában lévő arany mellett.
Milyen hatással vannak az aranygyártók a nemesfém áralakulására?
Bichler: Ha visszatekintünk, érdekes megjegyezni, hogy gyakran a bányák tartják alacsonyan az árakat. Az 1990-es években a bányavállalatok hozzájárultak ehhez az óriási, 250 dolláros csökkenéshez, több ezer tonna arany előrehozott értékesítésével. Ismét egy kicsit ebben az irányban halad. Tavaly ismét az volt a helyzet, hogy a bányák megkezdték a határidős üzletkötéseket és újból eladják jövőbeni termelésük egy részét. Anélkül, hogy odafigyelnénk arra, hogy egyúttal a jelenlegi aranyárat is nyomasztják - ami valójában nem lehet a bányavállalatok és részvényeseik érdeke. Ezenkívül a termelés az utóbbi években jelentősen bővült.
A teljes aranyigény 2015 első negyedévében 1079,3 tonna volt. Ez azt jelenti, hogy a kereslet csak alig 11 tonnával csökkent az előző évhez képest (Q1'14: 1089.9).
Forrás: Arany Világtanács
Az ékszerek iránti globális kereslet 2015 első negyedévében elérte a 600,8 tonnát, így három százalékkal csökkent az előző évhez képest (Q1'14: 620,2).
A technológiai szektor kereslete 2015 első negyedévében 80,4 tonna volt, ami két százalékkal kevesebb, mint a 2014 első negyedévi 81,9 tonna.
Az aranyrudak és -érmék iránti kereslet 2015 első negyedévében csökkent - 253,1 tonnára. Tíz százalék mínusz 2014-hez képest (1. negyedév: 281,5).
Az arany EFT iránti kereslet 2015 első negyedévében 25,7 tonna volt. Az előző év első negyedévében 13,5 tonnás kiáramlást regisztráltak.
A központi bankok nettó vásárlása 2015 első negyedévében 119,4 tonna volt. Az előző évhez képest az érték majdnem ugyanaz maradt (Q1'14: 119,8).
A beruházás aranyigénye 2015 első negyedévében 278,8 tonnát tett ki. Ez négy százalékos növekedést jelent, szemben az előző év azonos negyedévében elért 268 tonnával.
Ki áll a magasabb szállítási arány mögött?
Bichler: Kína itt az egyik legfontosabb globális szereplő. Ez ma a legnagyobb aranytermelő. Valamennyi bevett aranygyártó, mint például Dél-Afrika, valószínűleg hátrányos helyzetben van. Kínában különlegesség, hogy ott sokat bányásznak, de az arany nem Kínából származik. Ezen kívül aranyat is importálnak a kínai piacra. A termelés tekintetében azonban összességében vannak arra utaló jelek, hogy a növekedés csökkenni fog, mert a bányák reagálnak a megváltozott árkörnyezetre. Részvényesei takarékosságot kérnek tőlük. Ez olyan tényező, amely hosszú távon támogatja az árat.
Egyes aranyszurkolók azt gyanítják, hogy a központi bankok egyfajta összeesküvést folytatnak annak biztosítására, hogy az likviditás nemzetközi zsúfoltságára való tekintettel az ár ne emelkedjen annyira, mint kellene. Valami ilyesmi reális?
Wrzesniok-Roßbach: Két kérdést kell megkülönböztetnünk. Először is van összeesküvés? Nem rajongok az összeesküvés-elméletekért, és ebben sem hiszek igazán. Másodszor: Van-e érdeke a központi bankoknak abban, hogy az arany ára ne emelkedjen túl sokat? Nem hiszem, hogy aktívan beavatkoznak - főleg nem szisztematikusan - az ár csökkentése érdekében. De láttuk a múltban, hogy rosszul beszéltek az aranyról egy kommentárban, talán azért, hogy visszatartsák az embereket a befektetéstől.
Meg tudja magyarázni ezt részletesebben?
Wrzesniok-Roßbach: Nem feltétlenül kell, hogy egy jegybankár maga csinálja ... Ha kétségei vannak, vannak barátai egy nagy amerikai befektetési banknál, akik ezt teszik érte. Bizonyos kapcsolatok vannak a központi bankok és az adott amerikai befektetési bank között.
Bichler: Sokat olvashat az aranyár összeesküvés témájában. De itt valóban óvatosnak kell lenned - nagyon gyorsan eljutsz a világ összeesküvés-elméleteihez. Nagyon gyakorlati szempontból tekintek a „manipuláció” témájára. Végül is a központi bankok a befektetési piacok széles skálájára vannak hatással. Az EKB például havonta 60 milliárd értékpapírt vásárol az európai központi bankokon keresztül. Ez manipuláció vagy sem? Van egy japán központi bankunk, amely még részvényeket is vásárol. Nem mondanám, hogy összeesküvésről van szó, de a központi bankok a piac legfontosabb szereplői. Mindazt, ami az elmúlt években történt, nagyban befolyásolta az, amit tettél. Akár befolyásolásnak, akár manipulációnak hívod, egyelőre nyitott kérdés.